Vad innebär det att ha kredit i sin portfölj och hur fungerar det?

Ett värdepapperslån är ett lån med värdepapper som säkerhet. Det innebär att om du inte kan betala tillbaka ditt lån så har banken rätt att sälja av dina värdepapper för att få tillbaka de utlånade pengarna.

Den främsta anledningen till varför man använder belåning är att det kan hjälpa till att skapa extra avkastning. Om man kan uppnå en högre avkastning än den ränta man får betala på sitt lån så kan man få en högre avkastning än om man inte hade använt belåning.

Något att ha i bakhuvudet när man investerar med lånade pengar är att det kan det leda till hög avkastning på kort tid, men det kan också betyda att du snabbt kan förlora pengar. 

Exempel

Lisa äger aktier i Ericsson B till ett värde av 100 000 kr och tänker använda sig av belåning. Ericsson B har ett belåningsvärde på 80 % och hon kan därför låna upp till 80 000 kr på sitt innehav.

 

Lisa vill dock ha lite marginal och väljer därför bara att belåna 25 % av sitt innehav, det vill säga 25 000 kr. I räkneexemplet räknar vi med en uppgång på 6 % per år och med en låneränta på 1,75%.

Utan belåning
Med belåning
Egen insats
100 000
100 000
Lån
-
25 000
Total investering
100 000
125 000
Slutbelopp
106 000
132 500
Räntekostnad
-
- 438
Avkastning
6 000
7 062
Lisa fick 7062 kr i avkastning med belåning istället för 6000 kr som hon hade fått om hon inte hade använt belåning. Hon fick med andra ord en avkastning som var ca 17 % högre.
Belåningsvärde per 151207
6 % är branschens genomsnittsstandard för årlig avkastning
1,75% är effektiv årsränta för Platinakunder på Superlånet per 151207

När man använder sig av ett värdepapperslån så använder man hävstång. I grunden handlar det om att man lånar pengar av någon annan, investerar dessa, säljer av, lämnar tillbaka pengarna men behåller avkastningen. På så sätt kan man skapa en större avkastning än om man bara hade investerat sina egna pengar.

När man investerar med hävstång så har man möjlighet att få högre avkastning än om man enbart skulle investerat sina egna pengar. Hävstångeffekt är i grund och botten ett sätt att uppnå högre avkastning med mindre insatt kapital.

Det finns olika produkter som använder sig av hävstång och där brukar hävstången oftast beskrivas som "gånger något", till exempel "gånger två" och skrivs x2. I det fallet innebär det att hävstången dubblerar utvecklingen. I en x10-produkt multiplicerar istället hävstången utvecklingen med tio, vilket innebär att om värdepappret går upp med 1% har utvecklingen gått upp med 10%. 

Det är dock viktigt att förstå att en hävstång fungerar åt båda hållen, den innebär också att man kan förlora mer pengar än om man inte hade använt sig av en hävstång. 

Exempel


Utan hävstång

Kalle köper aktier för 1000 kronor av sina egna pengar. Aktierna går sedan upp till 1100 kronor. Kalle säljer sina aktier och har gjort en vinst på 10 procent.
 

Uträkning:
1100 - 1 = 0,1 = 10 %
1000
    

 

Med hävstång

Kalle köper istället aktier för 1000 kronor varav bara 100 kronor är hans egna och 900 kronor har han lånat. Aktierna går sedan upp till 1100 kronor. Kalle säljer då sina aktier för 1100 kronor och betalar tillbaka sitt lån på 900 kronor. Avkastningen blir 100 %. Kalle har alltså dubblat sin investering med hjälp av hävstång.
 

Uträkning:
1100- 900 = 200 kr

200 - 1 = 1 = 100 %
100    
 

Exemplet tar inte hänsyn till eventuell räntekostnad

Belåningsvärdet visar hur stor procentandel av värdepapprets värde som du kan låna. Hur stort belåningsvärdet är på ett värdepapper beror på ett antal faktorer, som till exempel hur volatilt (hur mycket kursen rör sig upp och ned) värdepappret är. Själva belåningsvärdet kan därför både öka och minska beroende på vad som händer med kursen och bolaget osv.

På aktier i småbolag kan man generellt sett låna ganska lite pengar, eller ibland inget alls, eftersom de kan variera väldigt mycket i pris. Och just därför brukar belåningsvärdet vara högre på värdepapper som har en mer jämn prisutveckling, till exempel räntefonder.

En annan viktig parameter är likviditeten i värdepappret, det vill säga hur mycket handel som sker i värdepappret. Ju bättre likviditeten är, desto större är chansen att banken kan sälja värdepapperna om du inte skulle kunna betala tillbaka ditt lån.

Exempel

Lars har Volvoaktier till ett värde av 100 000 kr. Vid det tillfället som Lars vill belåna sina aktier har Volvo B ett belåningsvärde på 80 %. Det betyder att han kan låna upp till 80 000 för sitt innehav i Volvo B.
Hur stor andel du kan låna på ett enskilt värdepapper går oftast att se på värdepapprets översikt. Så här ser det ut hos oss.

Hos oss fungerar det så att systemet automatiskt räknar ut hur mycket du kan köpa för totalt, inklusive belåning, när du är i orderläggningen. Enkelt förklarat så beräknar systemet hur mycket ”det framtida” värdepapprets belåningsvärde kommer att vara när du väl har köpt det. Det vill säga; ditt nuvarande saldo + framtida belåningsvärde i värdepappret = totala köpesumman.

Det är såhär det fungerar i praktiken, men beloppet står inte angivet när du lägger din köporder. Det som står som tillgängligt för köp när du är i orderläggningen baseras enbart på ditt nuvarande innehav, inte det framtida innehavet efter ett eventuellt köp. Du behöver alltså själv räkna ut hur stor order du kan lägga om du vill utnyttja belåningen på det viset.

Exempel

Om du har 20 000 kr i saldo på ditt konto och du vill köpa ett värdepapper med ett belåningsvärde på 80 %, kan du i själva verket lägga en order på 100 000 kr direkt. 80 000 är då lånat (d.v.s. 80 %) och 20 000 kr är dina egna pengar.

 

Räkneregel:
 

         Saldo         = Så stor order du kan lägga
1 - belåningvärdet

Ja det finns givetvis risker med att låna pengar för att handla värdepapper. Om värdet på de värdepapper man handlar med går ned förlorar man mer pengar än om man inte hade använt kredit på grund av hävstångseffekten.

Exempel - Vad händer om innehavet går ner?

Vi fortsätter på exemplet om Lisa.

 

Lisa får en negativ avkastning på 6 % på hela sitt innehav. Eftersom hon har lånat 25 000 kr får hon en större förlust då hennes totalbelopp är större, samt att hon även behöver betala räntan på lånet. Det innebär att Lisas avkastning blev ca 32 % lägre än om hon inte hade använt belåning.
 

Utan belåning
Med belåning
Egen insats
100 000
100 000
Lån
-
25 000
Total investering
100 000
125 000
Slutbelopp
94 000
117 500
Räntekostnad
-
- 438
Avkastning
- 6 000
- 7 938

Om kurserna på dina innehav skulle gå ner så pass mycket att du blir överbelånad behöver du täcka underskottet omgående för att inte riskera tvångsförsäljning av värdepapperna. Antingen kan man göra detta genom att sätta in mer pengar på kontot eller genom att sälja av delar av sitt innehav.

Om man inte själv korrigerar överbelåningen kommer i många fall* banken själv att sälja av tillgångarna för att täcka underskottet - det är just detta som kallas för tvångsförsäljning. Tvångsförsäljning innebär ofta en del merkostnader samt att man inte själv får välja vad som säljs av, därför vill man inte råka ut för detta. Ett effektivt sätt att minska risken för att bli överbelånad är att ha lite marginal, det vill säga att man inte lånar det maximala belopp man har möjlighet till.

Exempel

Om du har ett värdepapper med ett belåningsvärde på 70 % och belånar innehavet till 35 % så kan ditt innehav halveras i värde innan du blir överbelånad.
Belåningsvärde
70 %
70 %
70 %
Utnyttjad belåning
50 %
35 %
20 %
Nergång innan överbelåning
-29 %
-50 %
-71 %

Det finns flera sätt att investera med hävstång och alla bygger på någon form av belåning. Ett sätt är genom att använda sig av ett vanligt lån, och sedan investera. Ett annat sätt är genom att köpa så kallade ”hävstångsprodukter”.

En hävstångsprodukt är lite förenklat bara ett lån som är paketerat tillsammans med en tillgång, till exempel en aktie. Istället för att låna pengar och köpa en aktie så köper du ett särskilt värdepapper där du får både aktien och lånet. De vanligaste hävstångsprodukterna är Bull- & Bear-certifikat och Mini futures.

Se våra hävstångsprodukter här

 

* Alla banker har egna rutiner för hur detta fungerar. Det är viktigt att kolla upp detta innan man börjar använda belåning för att det inte ska komma som en överraskning senare.
Handel med värdepapper innebär alltid en risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i värdepapper/fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Bolag som lyfts fram i exempel är inte utvalda av någon speciell anledning.