Resultat Q1
Arises omsättning i Q1 blev 50 mkr (47) och EBITDA 23 mkr (26). Omsättningen kom in högre än vår
förväntan om 38 mkr då Arise realiserade ett väldigt högt pris för sin sålda el, 463 kr/MWh (314). Normalt
blåser det mindre under kalla vinterdagar men årets vargavinter tycks ha genererat betydande vindar även
under årets kalla dagar. Kvartalets intäkter från elcertifikat var 13 kr per MWh (78). Minskningen var väntad
och känd på förhand.
Projektförändringar
Arise skriver i rapporten att projektet Salsjöhöjden (ca 90 MW) inte kommer att ge några större intäkter,
samt sänker intäktsutsikterna något för Ranasjöhöjden (ca 155 MW). Vi sänker estimerade intäkter för
Ranasjöhöjden till 0,9 mkr/MW och Salsjöhöjden 0,1 mkr/MW. Vi har flera gånger tidigare skrivit om de
sämre prisförutsättningarna i Norrland för vindkraft och projektens lägre lönsamhet är inte helt oväntad.
Lämnar värdering intakt
Arise har kommunicerat en ny strategi som i vår mening är positiv. Framöver kommer bolaget även sälja
solkraftsparker och egenägda vindparker kan också de säljas framöver. Den nya strategin förbättrar vår
långsiktiga syn på Arise och sänker WACC till 8 % (9%). Vi sänker dock estimaten för 2021–2023 och
sammantaget behåller vi vårt motiverade värde. Aktien handlas kring 51 kr och vårt motiverade värde är
44–46 kr per aktie.

Läs den fullständiga analysen: https://docs.penser.se/a/1908/Arise210506.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se