Redo för att accelerera sin förvärvsresa...
Bergman & Beving (B&B) förvärvar och utvecklar ledande företag med nischade produkter och varumärken till industri- och byggsektorerna. De har som mål att fördubbla vinsten till 2025/26 och för att nå målet tror vi att mellan hälften och två tredjedelar av omsättningstillväxten behöver komma från förvärv. Detta innebär att bolaget står inför en accelererande förvärvsresa.

...vilket kommer driva marginalerna
Målet är att förvärva bolag med en marginal på minst 10% vilket tillsammans med utfasning av olönsamma volymprodukter i deras grossistaffär samt en fortsatt ökning av andelen egna varumärken kommer att fortsätta stärka marginalerna. Vi ser en marginal på 8,1% exklusive förvärv och 8,5% inklusive förvärv 2025/26, vilket kan jämföras med 7,2% 2021/22.

Motiverat värde på 141-143 kr med uppsida till 176 kr
Om bolaget lyckas med sin M&A-acceleration kommer tillväxtprofilen likna serieförvärvarnas vilket vi tror kommer leda till en omvärdering av bolaget. Historiken samt ledningens bakgrund ökar sannolikheten för materialisering och med target-multiplar på 16x EPS och 15x EBITA (i linje med Instalco) når vi ett värde på 142 kr exklusive M&A, med uppsida till 176 kr om vi inkluderar M&A.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 23-06-2022 kl. 09:47: https://docs.penser.se/a/2902/bergb220523.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/