Rapportdatum: Onsdag 16/5 kl. 15.00

Svåra jämförelsetal för Nilörn
I det första kvartalet räknar vi med att omsättningen uppgår till 149 MSEK (159), motsvarande en tillväxt om -6,7% y/y. Förvärvet av HC Etiketter väntas bidra med 1,3% i omsättningstillväxt. Q1 (17) var exceptionellt starkt med en tillväxt om 33% y/y och Nilörn möter således svåra jämförelsetal. Bruttomarginalen, som haft en positiv trend de senaste kvartalen, förväntas öka med 180 bps till 48,0% (46,2). Den stora ökningen beror framförallt på produktmix då bruttomarginalen i Q1 (17) påverkades negativt med mer än en procentenhet (REMe) till följd av en stororder inom förpackningar. God merförsäljning väntas också bidra positivt till bruttomarginalen.

Rörelseresultatet, justerat för 1 MSEK i listbyteskostnader under Q1 2018e (REMe), väntas minska med 26% till 13,0 MSEK (17,5), innebärandes en justerad rörelsemarginal om 8,8% (11,8). Q1  är ett av Nilörns mindre kvartal avseende resultat och det är egentligen Q1 (17) som agerar outlier ur ett historiskt perspektiv. Justerad EPS väntas minska 22,5% y/y till 0,90 SEK (1,16).

Stabil rapport från konkurrenten
Nilörngruppens globala kollega, Avery Dennison (NYSE: AVY) växte under Q1 cirka 3,1% organiskt inom ”Retail brandning & information solutions” vilket är jämförbart med Nilörn. Tillväxten drevs framförallt av en stark utveckling inom RFID-produkter (Radio-frequency identification). Samtidigt uppvisade segmentet fortsatta marginalförbättringar till följd av effektiviseringar i produktionen samt ökade volymer och den justerade rörelsemarginalen var upp 170 bps y/y till 10,2% (8,5). Den globala etikettmarknaden ser således ut att fortsätta i positivt territorium. Avery Dennison har i sitt senaste analytikermöte upprepat sina finansiella mål för affärsområdet där de satsar på att uppnå en omsättnings-CAGR om 3-4% per år fram till 2021 och rörelsemarginalen ska öka till 10-12%, att jämföra med 7,8% under 2016. Avery Dennison hand
...