CTT Systems släppte i morse sin Q2-rapport för räkenskapsåret 2017. Nedan finner ni en kort kommentar på rapporten, men längre fram följer vi sedvanligt upp med en uppdaterad analys. 

CTT - Stabil rapport men kortsiktigt svag guidance
 
Omsättning - Omsättning i linje med guidance
CTT rapporterade en nettoomsättning för det andra kvartalet om 75,3 MSEK (67,9) vilket motsvarar en tillväxt om 11% Y/Y varav 7% organiskt. Nettoomsättningen kom in 2,6% under våra estimat som låg på 77,3 MSEK och i mittersta spannet av bolaget guidance. Den något svagare försäljningen i relation till våra estimat härleds en svagare utveckling inom OEM samt IP vars försäljning kom in 18,5% respektive 65% under våra estimat. VIP levererade ett bra kvartal med en redovisad omsättning om 11,4 MSEK (9,3), den starka tillväxten beror på utleverans av två större plan under kvartalet. 

Resultat - Stark resultat boostat av Eftermarknad och VIP 
Det rapporterade rörelseresultatet uppgick till 13,6 MSEK (11,0), motsvarande en EBIT-marginal om 18,1% (22,2). Justerar för en negativ FX om -2,4 MSEK blev EBIT 16,0 MSEK motsvarande en marginal om 21,2%. EBIT kom in 3,5% över våra estimat som var 15,5 MSEK, samt 126 bps över vår estimerade EBIT-marginal om 20,0%. Differensen härleds främst en stark bruttomarginal om 68,3% (61,9) samt 476 bps över vår estimerade 63,5%. Bruttomarginalexpansionen härleds gynnsam produktmix med en högre andel eftermarknad- och VIP försäljning än vad vi räknat med. SG&A kom in 13,8% högre än våra estimat om -35,9 MSEK (-26,9). Vi estimerade SG&A till -33,6 MSEK. SG&A ökningen härleds främst högre personalkostnader, som är en funktion av lönehöjningar samt semesterförskott men även ökade övriga rörelsekostnader. Ökningen i övriga rörelsekostnader härleds inköpta konsulttjänster till försäljning utanför koncernens kärnverksamhet (Catron).  

Kassaflöden - Starka kassaflöden samt något högr
...