Nolato släppte igår sin delårsrapport för Q1 2017. Nedan finner ni en kort kommentar på rapporten, men längre fram följer vi sedvanligt upp med en uppdaterad analys. Vi avser även publicera en kort intervju med VD Christer Wahlquist inom kort.

Nolato - Stabil rapport trots det mesta redan inprisat

Nolatos omsättning kom in i linje med förväntan om 1 370 MSEK (1 022) motsvarande en tillväxt om 34,1% Y/Y varav 17% organiskt. Under kvartalet kunde vi se stark organiska tillväxt från samtliga segment men framförallt från Integrated Solutions (Telecom), dock från låga nivåer. Vi blev positivt överraskade av den starka organisk tillväxt vi kunde se inom Industrial Solutions om 16% drivet av goda volymer från fordonsindustrin. Dock skall man komma ihåg att kvartalet boostades av det högre antalet faktureringsdagar på grund av påskeffekten. EBITA ökade med 29,2% Y/Y och blev 146 MSEK (113) resulterande i en marginal om 10,7% (11,1) och 50 pp över vårt estimat. Differensen mot våra estimat härleds främst stark utveckling inom Medical och Telecom. 

Medical Solutions – Ramp-up gav volymtillväxt
Medical solutions redovisade en omsättning om 487 MSEK (390) samt en organisk tillväxt om 11% Y/Y. Omsättningen kom in 7,8% över våra estimat där differensen berodde på högre volymtillväxt inom framförallt Medical Devices än vad vi räknat med. Upprampning av nya kundprojekt har också påverkat positivt. EBITA kom in på 65 MSEK (52) motsvarande en marginal om 13,3% och ca 40 pp över våra estimat. Den högre marginalen härleds fördelaktig produktmix samt högt kapacitetsutnyttjande.

Integrated Solutions – Stark tillväxt om än från lätta jämförelsetal
Integrated solutions kom in strax under förväntan med en omsättning om 399 MSEK (300) motsvarande en tillväxt om 33,0% Y/Y varav 28% organiskt. Att estimera detta affärsområde är svårt med tanke på de korta produktcyklerna men att det skulle bli starkare än föregående år hade bolaget indi
...