Concordia Maritime släppte igår sin delårsrapport för Q1 2017.  Nedan finner ni en kort kommentar på rapporten, men längre fram följer vi sedvanligt upp med en uppdaterad analys.

Omsättning- Ännu ett kvartal med högre rater än marknaden

Concordia redovisade en omsättning om 224,9 MSEK (263,6) vilket motsvarar en minskning om 15,1%. Vi estimerade en omsättning om 188,6 MSEK. Vi kan konstatera att Concordia ännu ett kvartal lyckades överträffa marknadernas rater med råge. Concordias genomsnittliga intjäning för produkttanker var 14 200 USD/dag och genomsnittet för marknaden 10 980 USD/dag, vi estimerade ett genomsnitt om 13 800 USD/dag. Raterna för Suezmax blev 23 700 USD/dag mot marknadens 19 987 USD/dag dvs 18,5% bättre än marknaden och 15,6% bättre än våra estimat som låg på 20 500 USD/dag. De högre raterna härleds hög sysselsättning samt nya nischtrader i bla Sydamerika, Kina och Stillahavsregionen.

EBIT- Under förväntan

Concordia redovisade ett rörelseresultat om -24,4 MSEK (44,4) vilket motsvarar en rörelsemarginal om -10,9% (21,9). Vi estimerade ett rörelseresultat om -1,7 MSEK och en marginal om -0,9%. Differensen mot våra estimat härleds främst högre drift och personal-kostnader.

Överblick – Fortsatt utmanande marknad att vänta

Precis som vi förväntade oss bibehåller bolaget sin syn på marknaden för 2017. Marknaden är fortsatt pressad dels av ett överutbud av båtar men även av höga lagernivåer. Båtleveranserna peakade 2013 och de största leveranserna beräknas ske mellan 2015-2017 vilket gör att 2018 väntas bli något bättre än 2017. Positivt på kort sikt är de något sjunkande oljelagernivåerna.

Under kvartalet gjorde Concordia sin tredje sale & leaseback affär på IMOIIMAX-fartyget Stena Important med en köpeskilling om 36 MUSD (ej resultatpåverkande vid finansiell lease). Stena Important chartras på bareboatbasis med ett 9 års kontrakt samt en köpobligation.

Estimatjusteringar

Vi inväntar samtal med managem...