STOCKHOLM (Direkt) Stockholmsbörsen är på väg att få ett nytt bolag i form av NCAB som säljer så kallade mönsterkort som är de plattformar på vilka elektroniska komponenter monteras för att producera ett kretskort. Största aktieägare är investeringsbolaget R12 Kapital där Oriflame-miljardären Robert af Jochnick är största ägare.

NCAB omsatte 1,4 miljarder kronor under 2017 och hade ett resultat före skatt på 60 miljoner kronor efter vissa engångskostnader. Bolaget har lokal närvaro i 15 länder och säljer till kunder i 45 länder. Bolagets värderas före kapitaltillskottet till drygt 1,26 miljarder kronor.

Mönsterkort representerar ofta en relativt liten andel av en slutprodukts värde, ofta bara 1-3 procent. Andelen är ofta större i enklare produkter såsom en eltandborste och mindre i komplexare produkter såsom flygplan.

Mönsterkort. Bildkälla: NCAB

Några egna produktionsanläggningar äger NCAB inte. När kunden lägger order köper NCAB in mönsterkorten från externa tillverkare. Av dessa 18 stycken är 13 belägna i Kina. NCAB tar hela ansvaret gentemot kund, från designstöd, prototyp och produktion till kvalitetskontroll.

Efterfrågan på mönsterkort drivs av kretskortsproduktion. Marknaden för mönsterkort kan enligt bolaget delas upp i två huvudsegment, nämligen högvolym respektive HMLV. NCAB riktar sig huvudsakligen mot HMLV, alltså uppdrag med höga marginaler och relativt låga volymer. Typiskt sett omfattar en order mindre än 50 kvadratmeter med ett ordervärde under 2.000 dollar.

Globalt väntas enligt prospektet HMLV-segmentet växa med 2 procent per år fram till år 2021. I Europa och Nordamerika väntas tillväxten vara cirka 1 procent per år. Segmentets andel av totalmarknaden väntas i Europa och Nordamerika förbli relativt oförändrad vid i genomsnitt 60-65 procent.

Den globala marknaden för mönsterkort värderades enligt prospektet till cirka 60 miljarder dollar år 2016, varav marknaden för högvolymsproduktion utgjorde 70 procent. Marknaden bedöms växa med cirka 3 procent per år, främst drivet av en ökning i användandet av elektroniska system. Prisnivån för mönsterkort bedöms vara stabil, enligt prospektet.

Enligt en sammanställning som Nyemissioner.se har gjort rekommenderar SVD Börsplus, Affärsvärlden och Privata Affärer att teckna aktien, men inte Dagens Industri som anser att digitalisering riskerar att slå mot mellanhänder såsom NCAB.

Tidningen Privata Affärer anser att tunga ankarinvesterare i emissionen talar för att man bör teckna.

"Kombinerat med en tillväxthistoria under lönsamhet ser det ut att bli en aptitlig kombination. Teckna!", skriver tidningen som dock samtidigt poängterar att risken är hög med en konjunktur som trots allt ser ut att ha toppat i den här cykeln.

De fem ankarinvesterarna är Fjärde AP-fonden, Tredje AP-fonden, Länsförsäkringar, Lazard och C Worldwide (Carnegie).

NCAB:s nyemission ska inbringa 100 miljoner kronor före emissionskostnader på 5 miljoner kronor. Teckningskursen uppgår till 75 kronor per aktie.

Teckningsperioden för allmänheten pågår mellan den 25 maj och 1 juni. Institutioner har ytterligare några dagar på sig, till den 4 juni, att teckna.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt