På Placera och Avanza använder vi cookies för att säkerställa funktionalitet, personalisera innehåll och annonser och för att analysera hur sajten används. Genom att godkänna accepterar du att cookies används. Läs mer och hantera inställningar

Blankarna gräver guld i Norden

Börs Ett svagt första kvartal på börsen har spelat blankningsfirmorna i händerna. De allra flesta ligger nu rejält på plus i sina positioner i Nordens mest blankade aktier.

Stockholmsbörsen har backat 12 procent i år, Helsingfors är hack i häl medan Köpenhamnsbörsen har klarat sig något bättre med 4 procents nedgång. Den oljetunga Oslobörsen är undantaget och har stigit drygt 7 procent.

Det är en miljö där hedgefonder och blankarfirmor som letar efter aktier som kan falla i värde har haft ett ovanligt stort urval av kursförlorare att välja bland. Och de har varit framgångsrika att döma av hur avkastningen ser ut bland de just nu mest blankade aktierna i Norden.

I tabellen nedan har vi tagit med de nordiska aktierna där minst 2 procent av kapitalet är blankat, enligt Holdings statistik. Av dessa 28 aktier ligger blankarna på plus i 23 fall och oftast handlar det om kraftigt positiv avkastning, mätt som det genomsnittliga försäljningsvärdet ställt mot aktuell kurs.

En stark comeback för det mest blankade bolaget, Scandic Hotels, gör visserligen att blankarna ligger back där men i andra bolag som är högt på listan - som Fingerprint, Ambu, Electrolux och PGS - finns stora orealiserade vinster om positionerna stängs. Längre ned i listan har blankarna även lyckats väl i bolag som Kahoot, Orexo och Oncopeptides.

 

Mest blankade  Blankat kapital Värde (MSEK) GFV* Avkastning
Scandic Hotels  -7,8% 639 41,92 -2,82%
Fingerprint Cards -6,8% 314 26,31 41,10%
Ambu -6,5% 2639 227,81 30,75%
Electrolux -6,4% 2832 172,86 16,63%
PGS -5,9% 69 4,78 38,23%
Quantafuel -4,8% 181 26,79 14,67%
NEL -4,8% 1230 19,43 14,37%
Bavarian Nordic -4,4% 791 290,66 11,24%
Outokumpu -4,2% 950 44,13 -11,91%
Storytel -4,0% 253 142,31 35,18%
Elekta -4,0% 1172 98,28 21,30%
Securitas -3,5% 1358 121,18 11,29%
Subsea 7 -3,3% 886 92,30 3,78%
Kahoot! -3,0% 422 54,01 47,40%
BHG Group -2,9% 248 88,48 23,15%
Boozt -2,9% 258 160,18 18,09%
BICO Group -2,9% 328 207,50 14,75%
Pexip Holding -2,9% 105 47,90 27,35%
Thule Group -2,8% 1109 390,04 1,81%
Orexo -2,5% 18 60,32 65,10%
FLSmidth & Co. -2,5% 361 271,52 7,04%
Aker BP -2,3% 3068 332,75 -9,69%
Hansa Biopharma -2,2% 69 102,93 35,34%
Mips -2,2% 482 782,51 -6,48%
ISS -2,2% 670 169,27 3,13%
Intrum -2,2% 711 242,27 -10,62%
Dometic Group -2,1% 565 88,06 6,15%
Oncopeptides -2,1% 15 23,01 57,97%
Källa: Holdings        
* Genomsnittligt försäljningsvärde per aktie    

 

Ett storbolag som har klättrat snabbt i listan över mest blankade i år är Electrolux. Vitvarutillverkaren pressas av högre priser på plast och stål samtidigt som osäkerheten kring konsumenternas köputrymme har ökat när inflation och högre räntor dominerar nyhetsflödet. Från att ha haft knappt 4 procent av aktierna blankade vid årsskiftet är siffran nu uppe på 6,4 procent.

Securitas har också avancerat snabbt och i det fallet från en helt oblankad position i början av december i fjol till dagens 3,5 procent. Storaffären med Stanley Security som presenterades i december och som ska finansieras med en kommande nyemission är sannolikt den utlösande faktorn och hittills har det varit rätt att satsa på att det ska pressa kursen.

Det danska medicinteknikbolaget Ambu är ett annat exempel på en aktie som har sålts av friskt hos blankningsfirmorna. Från 4 procent vid årsskiftet till nuvarande blankningsnivå på 6,5 procent. En sänkt försäljningsprognos och negativa covideffekter i senaste rapporten har bidragit till att trycka ned kursen, även om den har studsat upp kraftigt de senaste dagarna.

Konsumentbolag som Storytel, BHG, Dometic och Thule är andra aktier där blankningen har ökat markant i år. Samtidigt har andelen negativa positioner i Fingerprint, som är den näst mest blankade aktien, minskat de senaste veckorna. I mitten av februari låg andelen på 8,6 procent i Fingerprint mot nuvarande 6,8 procent.

Vilka är då firmorna som gräver guld när övriga aktieägare hugger i sten?

Bland de mest aktiva är Londonbaserade Marshall Wace som för närvarande har 17 negativa positioner inrapporterade till tillsynsmyndigheterna i Norden till ett värde på 5,5 miljarder kronor. Även amerikanska kapitalförvaltningsjätten Blackrock är aktiva med 10 positioner och 3 miljarder på spel. Ett annat namn som dyker upp frekvent är Citadel.

De allra flesta ligger plus på sina aktuella positioner men undantag finns. Exempelvis har Linden Advisors gått på pumpen med sin korta position i Boliden och även den andra blankningen i Scandic Hotels ligger man back på.

Tabellen nedan visar de blankarfirmor som har minst 1 miljard kronor i exponering just nu, hur de ligger till avkastningsmässigt och hur många aktier de tagit position i.

 

Största blankare Värde (MSEK) Avkastning Positioner
Marshall Wace LLP 5530 9,3% 17
Sandbar Asset Mgmt 3932 12,1% 8
AKO Capital LLP 3382 11,8% 6
BlackRock Inv. Mgmt 2970 16,4% 10
Citadel Europe LLP 2579 0,7% 5
Kintbury Capital LLP 2110 11,7% 7
Linden Adv. LP 1800 -24,3% 2
Marble Bar Asset Mgmt 1442 12,1% 3
Pelham Capital Ltd 1428 2,8% 3
Viking Global Inv. LP 1215 -9,0% 1
Canada Pension Plan Inv. Board 1103 37,5% 4
Millennium Cap. Partners LLP 1085 -7,4% 2
Kite Lake Cap. Mgmt (UK) LLP 1071 -13,7% 1
Davidson Kempner Eur.  1071 -6,1% 1
Arrowstreet Capital L.P. 1055 25,7% 15
Källa: Holdings      

 

Det kan vara värt att påminna om några saker när en blankare dyker upp i ett bolag man äger aktier i. Det ena är att motsatta åsikter om en aktie inte bör avfärdas slentrianmässigt. De aktörer som satsar kapital och analyskapacitet på att ta en negativ position kanske bara spekulerar i en kortsiktig nedgång, men det kan också visa sig att de är något viktigt på spåren som man själv har missat.

Det andra är att blankning i praktiken innebär att aktier lånas ut för att säljas och dessa aktier ska förr eller senare köpas tillbaka, vilket kommer att ge ett framtida köptryck. För långsiktiga ägare som kan leva med att kursen är skakig under en period är det därför sällan ett stort problem.    

Mer bakgrund kring blankning och regelverket kring fenomenet kan du läsa om här: Blankning: kriminellt eller lagligt?

Mer från förstasidan

Placeras senaste aktieanalyser

Aktieanalyser

Här hittar du Placeras alla aktieanalyser

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -