På Placera och Avanza använder vi cookies för att säkerställa funktionalitet, personalisera innehåll och annonser och för att analysera hur sajten används. Genom att godkänna accepterar du att cookies används. Läs mer och hantera inställningar

Storbolagen som har blivit billigare

Aktiekommentar Börsen är het i år och värderingarna har skruvats upp hos många bolag. Men det finns undantag bland storbolagen där aktiekurserna inte alls har hängt med prognoshöjningarna.

Två tredjedelar in på 2021 så har Stockholmsbörsens storbolag, mätt som indexet OMXS30, klättrat med 26 procent exklusive utdelningar. Det har skett med draghjälp av fortsatt låga räntor, men framför allt med hjälp av kombinationen stigande vinstförväntningar och högre värderingsmultiplar.

Placera har gått igenom årets förändring av vinstprognoserna, p/e-talen och aktiekurserna hos de rörelsedrivande bolagen i OMXS30 och några mönster är extra intressanta. Exempelvis är det en bred massa som har fått sina vinstprognoser uppjusterade under året, bara 4 av de 27 bolagen har idag en lägre konsensusprognos på vinsten per aktie för 2021 än vid årsskiftet. Snittbolaget har fått se sin vinstprognos skruvas upp med 14 procent.

Bred är också trenden med högre multiplar. 20 av de 27 bolagen har ett högre p/e-tal idag än vid årsskiftet. I snitt handlar det om en höjning, så kallad multipelexpansion, på 12 procent. Kombinationen av högre prognoser och högre multiplar är den bästa av världar på börsen och vid vårt avstämningstillfälle hade samtliga bolag också en högre aktiekurs än vid årsskiftet.

OMXS30-bolagen Kursutv. i år % P/E 2021 P/E förändr. i år Förändr. vinstprognos
ABB  41 26,0 20% 17%
Alfa Laval  55 29,2 44% 7%
Autoliv 1 14,1 3% -3%
ASSA ABLOY 38 28,5 29% 6%
Atlas Copco  43 37,0 24% 14%
AstraZeneca 22 21,4 14% 6%
Boliden  7 9,6 -14% 24%
Electrolux 16 11,7 -14% 33%
Ericsson  5 18,1 6% -1%
Essity 6 21,7 36% -23%
Evolution  69 49,3 20% 40%
Getinge 86 32,1 51% 22%
Hexagon 40 39,0 25% 12%
H&M  1 28,2 13% -12%
Nordea  53 11,2 15% 32%
Sandvik  13 19,7 -1% 11%
SCA 7 22,0 -42% 84%
SEB 39 10,9 12% 22%
Handelsbanken 19 10,7 7% 10%
Sinch 42 128,3 42% 1%
Skanska  19 14,3 -9% 30%
SKF  4 13,0 -11% 16%
Swedbank 16 9,5 5% 10%
Swedish Match  24 21,3 17% 6%
Tele2  20 21,3 26% -6%
Telia Company  10 20,3 9% 0%
Volvo  2 12,5 -15% 19%
Genomsnitt 26 25 12% 14%
Källa: Factset        
Fotnot: vinstprognos avser förändringen i år av vinst per aktie 2021        

 

Bakom de starka summerade siffrorna hittar man samtidigt en del avvikare som kan öppna för intressanta köplägen. Bolag där värderingarna sjunkit trots att vinsterna fortsatt åt rätt håll.

Electrolux är ett exempel där p/e-talet på knappt 12 kan jämföras med 13,5 vid årsskiftet, en nedgång med 14 procent. Parallellt har vinstprognosen skruvats upp med 33 procent och aktien som har stigit med 16 procent i år har inte hängt med övriga börsen. Analytikerna räknar med en svagare marginal nästa år och lite lägre vinst per aktie vilket hämmar optimismen men skulle bedömningarna vara för försiktiga så bör det finnas potential i den nu lågt värderade aktien.

Möjligen kan också den extrautdelning på 17 kronor per aktie som sker i oktober via ett inlösenförfarande höja intresset för Electrolux aktie den närmaste tiden.

Temat med lägre p/e-tal och högre vinstprognos för året går igen hos flera av de cykliska storbolagen. Volvo, SKF och Boliden handlas alla till relativt låga p/e-tal mellan 10-13 vilket indikerar att aktiemarknaden inte sätter någon tilltro till att bolagen ska kunna växa sina vinster nämnvärt från nuvarande nivå. I Bolidens fall stämmer det överens med konsensusprognoserna som pekar på fallande vinster både 2022 och 2023, men hos såväl Volvo som SKF spås stigande vinster kommande år och i ljuset av det ser värderingarna väl nedtryckta ut.

Noterbart är även att storbankerna alltjämt handlas till försiktiga p/e-tal trots stora kursuppgångar i år och här har främst Nordea och SEB fått se sina vinstprognoser justeras upp under året.

I en annan riktning sticker indexets senaste medlem, kommunikationsbolaget Sinch, ut. Ett redan högt p/e-tal för det snabbväxande förvärvsbolaget har vevats upp till tresiffriga nivåer och det trots att prognosen för vinsten per aktie knappt har rört sig. Fortsatt hög förvärvstakt lyfter omsättningen i snabb takt i år men ett ökat antal aktier späder samtidigt ut effekten på vinsten per aktie. Infrias analytikernas förväntningar på 2022 stundar dock en 82-procentig ökning av vinsten per aktie nästa år vilket håller aktiekursen under armarna.

I den högre värderingsskolan, åtminstone i en historisk jämförelse, hittar vi även flera av verkstadsbolagen som har en mer sencyklisk karaktär eller som har en högre andel eftermarknadsintäkter. Alfa Laval, Assa Abloy och Atlas Copco har värderats upp betydligt mer på börsen än vad deras vinstprognoserna har stigit. Kvalitet kostar, men det innebär också att potentialen framöver sannolikt måste baseras mer på snabb vinstutveckling än på fortsatta multipelexpansion i dessa aktier.    

Mer från förstasidan

Placera TV

bildplaceratvboxen

Här kan du se alla videoklipp (OBS! Reklamfritt)

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -