På Placera och Avanza använder vi cookies för att säkerställa funktionalitet, personalisera innehåll och annonser och för att analysera hur sajten används. Genom att godkänna accepterar du att cookies används. Läs mer och hantera inställningar

Hårdast blankade aktierna i Norden

Börs Aktier som har en hög andel blankade positioner vittnar om att det finns aktörer som spekulerar i ett större kursfall. Men de negativa positionerna kan också få motsatt effekt och listan över de mest blankade aktierna i Norden visar att många har bränt fingrarna.

I veckan har kursrusningarna i flera tidigare utdömda bolag tagit fart igen på USA-börsen. Mest spektakulär är uppgången för amerikanska AMC, biografbolaget som även äger svenska Filmstaden, vars aktie nästan dubblades i onsdags. Efter att bolaget varnat för att aktien frikopplat sig från den underliggande verksamheten föll den tillbaka kraftigt på torsdagen.

AMC tillhörde, tillsammans med Gamestop, de mest uppmärksammade aktierna i början av året när småsparare på Reddits nätforum Wall Street Bets jagade i flock och drev upp kurserna på flera aktier som varit hårt blankade. Hedgefonder och andra aktörer som spekulerat i nedgång genom att blanka dessa aktier, det vill säga sälja lånade aktier i syfte att kunna köpa tillbaka dem billigare senare, tvingades köpa tillbaka på allt högre nivåer för att begränsa sina förluster. En spiral som drev upp kurserna ytterligare, innan de till slut föll tillbaka igen och lugnet la sig. Fram till nu.

En av de nordiska aktierna som åkte med på Reddit-tåget i januari var finska Nokia, trots att det inte var en särskilt stor del av kapitalet som var blankat i telekomutrustningsbolaget. I nuläget är det ingen blankare alls inne i Nokia enligt databasen Holdings, som fångar upp blankningar som överstiger 0,5 procent av kapitalet i ett bolag och då måste rapporteras in till tillsynsmyndigheterna.

Det finns dock gott om andra nordiska bolag där blankarna har samlats och tagit en betydande negativ position i aktien. Drar vi gränsen vid att minst 2 procent av kapitalet är blankat så handlar det om 19 bolag.

Mest blankade Blankat kapital Värde (MSEK) GFV* Avkastning
NEL -5,9% 1484 19,3 12%
SBB Norden -5,3% 2934 25,5 -43%
PGS -5,1% 113 5,5 -2%
Scandic Hotels  -5,0% 358 36,9 -1%
Outokumpu -5,0% 1108 36,2 -34%
Fingerprint Cards -4,9% 524 25,9 -31%
Elekta -4,4% 2103 102,6 -22%
Hoist Finance -3,9% 123 37,0 4%
Clas Ohlson -3,4% 216 91,1 -5%
BW Offshore -3,3% 220 38,9 7%
Electrolux -2,8% 2048 197,0 -19%
Intrum -2,7% 967 254,5 -15%
ICA Gruppen -2,7% 2182 357,5 -12%
G5 Entertainment -2,6% 128 513,0 -6%
Orexo -2,5% 35 60,3 33%
Frontline -2,4% 330 58,5 -20%
YIT -2,2% 234 51,6 0%
XXL -2,1% 97 16,6 -22%
Stillfront Group -2,0% 572 90,1 11%
Källa: Holdings        
* Genomsnittligt försäljningsvärde per aktie    


I topp
finns det norska vätgasbolaget NEL med nästan 6 procent av kapitalet blankat. Det är sju olika firmor som har en negativ position i aktien med Lone Pine Capital, Odey Asset Management samt Helikon Investments som de tre största med cirka 1 procent vardera.

NEL har haft ett motigt år på börsen, efter ett fantastiskt 2020, och i det här fallet har blankarna prickat rätt. De flesta har sålt aktien på högre nivåer än dagens och sammantaget har de en positiv avkastning på drygt 12 procent till följd av kursnedgången.

NEL är dock ett undantag bland de hårdast blankade aktierna i Norden där stigande kurser i bolag som SBB, Scandic Hotels, Outokumpu och Fingerprint istället har gjort att blankarna ligger ordentligt back om de stänger sina positioner till nuvarande kurser. Det är bara i 5 av de 19 aktierna i vårt urval som blankarna ligger plus för närvarande.

Ytterligare en av aktierna där blankarna fick bakläxa i veckan var Clas Ohlson vars aktie efter viss tveksamhet steg rejält på sin rapport. Här är det tre firmor som tagit en negativ position, dock ingen av de som är störst i Norden. I den kategorin är det Marshall Wace och Arrowstreet som sticker ut både i termer av kapital och antalet nordiska bolag de är inne i.

Största blankare Värde (MSEK) Positioner
Marshall Wace LLP 6269 16
Pelham Capital Ltd 3738 4
ARROWSTREET CAPITAL, L.P. 2962 18
AKO Capital LLP 2747 3
TIGER GLOBAL MANAGEMENT, LLC 1997 1
Citadel Europe LLP 1899 5
Canada Pension Plan Investment Board 1755 5
BlackRock Investment Mgmt (UK) Ltd 1411 3
Viking Global Investors LP 1163 1
Pictet Asset Management S.A. 1141 2
Citadel Advisors LLC 1123 5
POINT72 ASSET MANAGEMENT, L.P. 1034 3
Public Equity Partners Management, L.P. 932 3
Sculptor Capital Management Europe Ltd 901 4
Maverick Capital, Ltd. 894 1
BNP Paribas SA 711 2
Sylebra Capital 623 2
GREENVALE CAPITAL LLP 599 1
JPMorgan Asset Management (UK) Ltd 548 10
Boussard & Gavaudan Investment Man. LLP  539 1
Källa: Holdings    

 

För den som äger aktier i ett bolag som blir utsatt för blankning finns det både ljusa och mörka sidor att ta hänsyn till.

Å ena sidan visar blankningen på en risk för kursnedgång eftersom någon har gjort ett digert analysjobb och är beredd att satsa stora pengar på att bolagets värde är för högt. Den inneboende drivkraften i ett börsbolag är ju att växa och öka vinsten och hela ekonomin växer i storlek över tid vilket innebär och det är ett starkt ställningstagande att gå emot strömmen och blanka. Därför finns det alltid skäl att fundera på om det är något man som placerare har missat i sin egen analys av bolaget eller branschen. Att per automatik lägga sig i skyttegraven och avfärda blankare som ondskans utsända är inte att rekommendera.

Å andra sidan innebär en etablerad blankningsposition att det finns ett latent köptryck i aktien. Blankade aktier har lånats och ska vid något tillfälle återlämnats och det sker genom att aktien köps tillbaka. Har blankaren fel i sin analys, eller bedömer att kursfallet är över, kommer det tidigare säljtrycket bytas till ett köptryck och det är positivt för kursen.

En tredje aspekt när det gäller blankningar är att allting inte alltid är vad det synes vara. En blankningsposition kan också vara en del av en sammansatt strategi där man som utomstående inte har hela bilden. Exempelvis kan en blankare även ha köpt aktier i en branschkonkurrent för att spekulera i den relativa utvecklingen mellan dessa båda aktier, snarare än att ha en tro på en regelrätt kurskrasch för den blankade aktien. 

Mer från förstasidan

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
- -
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -