På Placera och Avanza använder vi cookies för att säkerställa funktionalitet, personalisera innehåll och annonser och för att analysera hur sajten används. Genom att godkänna accepterar du att cookies används. Läs mer och hantera inställningar

Pirelli: En aktie att däcka inför?

Aktieanalys Italienska Pirelli tillverkar däck för bilar, motorcyklar och cyklar. Bolaget är särskilt inriktat på premiumsegmentet för slutkonsumenter.

I däckbranschen går Pirellis däck går under smeknamnet ”däckens Prada.”

Pirelli grundades i Milano 1872 av Giovanni Battista Pirelli. Initialt tillverkade företaget telegrafledningar, kablar och cykeldäck. 1901 började man producera bildäck.

Fram till 2004 var Pirelli en av världens största tillverkare av elkablar. Den verksamheten såldes då till ett riskkapitalbolag och sattes senare på börsen under namnet Prysmian.

Pirelli är idag en av världens största däckproducenter med 19 produktionsanläggningar i tolv länder och med 31 600 anställda.

2020 omsatte bolaget 4,3 miljarder euro. Det var 20 procent lägre än under 2019. Inte förrän 2023 väntas omsättningen överstiga förpandeminivån.

År 2020 2021 2022 2023
Omsättning MEUR 4 302 4 777 5 134 5 404
Rörelsemarginal, % 11,60% 14,70% 16,20% 16,70%
Vinst/aktie EUR 0,03 0,25 0,38 0,46
Utdelning EUR 0,08 0,14 0,18 0,2
         
Källa: Marketscreener        

 

I senaste kommunikationen spår bolaget att man i idealfallet lyckas komma upp i samma nivå som 2019 år 2022.

För 2022 spår Pirelli intäkter i spannet 5,1 till 5,3 miljarder euro.

2020 kom 93 procent av intäkterna kom från försäljning av bildäck och resterande delen kom från motorcykel- och cykeldäck.

Sammantaget stod premiumdäck för nära 70 procent av de sålda däcken.

I däckbranschen brukar man säga att däck är en högmarginalprodukt och den tillverkare i världen som tillverkar flest premiumdäck är italienska Pirelli.

Geografiskt är bolaget starkast i Europa, Mellanöstern och i Afrika. De här regionerna står för drygt 40 procent av omsättningen.

Drygt 20 procent av omsättningen kommer från den nordamerikanska marknaden. Asien stod för knappt 20 procent.

Pirelliaktien avnoterades 2015 när kinesiska ChemChina köpte upp bolaget. Bolaget gjorde comeback på Milanobörsen hösten 2017.

Pirelli värderas till 4,6 miljarder euro. Hittills i år har aktien gett knappt 5 procents avkastning. På tolv månader är uppgången 27 procent.

Aktien värderas till ett p/e-tal på 12 för 2022. Ev/ebitda ligger på 6 för nästa år. Det är helt i linje med bolagets största konkurrenter.

Största ägare är kinesiska statsfonden China State-Owned Assets Supervision & Admn Commission som kontrollerar 37 procent av aktierna.

Tillsammans med tredje och fjärde största ägarna Silk Road Fund och ICBC Standard Bank är den kinesiska kontrollen över bolaget 53,6 procent.

Pirellis är ledande inom motorsport. Bolaget deltar i över 350 olika motorsporttävlingar per år. Mest prestigefyllt är att de sedan 2011 är ensamma leverantörer till Formel 1-tävlingarna.

För att ytterligare öka intäkterna kommer Pirelli att satsa ännu hårdare på premiumdäck. Fram till 2025 ska 44 nya produktlinjer ha lanserats.

Samtidigt ska skuldsättningen minska. Bolaget uppger att skulden i förhållande till ebitda som idag ligger på 2,8 ska ner till 2,0 under 2022.

Skiftet mot fler elbilar i världen är positivt för bolaget eftersom barriärerna här för konkurrenter är högre.

En annan positiv faktor är den växande medelklassen i världen.

Pirellis efterfrågan är starkt kopplad till hushållens inkomster. Andelen hushåll globalt som spås ha en årsinkomst på över 75 000 dollar spås öka stadigt under de kommande åren.  

Bolagets inriktning mot premiumdäck och nu ännu hårdare skifte mot premiumsegmentet är positivt.

Trots detta ser tillväxten framöver inte fantastisk ut. Det i kombination med att bolaget värderas i linje med sina konkurrenter gör att det inte räcker till en köprekommendation.

Gå till Placera.se och läs fler artiklar

Följ mig på Twitter

Följ Placera på Facebook , LinkedIn,Twitter YouTube och på Soundcloud

 

Värdepapper Råd från Placera Kurs vid publicering Sedan publicering
Pirelli & C SpA Neutral 4,66 -
Mer från förstasidan

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
- -
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -