Benjamin Graham brukar kallas aktieanalysens fader. I boken The Intelligent Investor sammanfattade han sina tankar.

Grahams strategi lämpar sig främst för defensiva investerare. För att underlätta analysen skapade Graham sju placeringsregler.

Benjamin Graham.
 

För den som vill följa hans strategi är första rådet att inte investera i för små bolag. Anledningen är att småbolag är betydligt känsligare jämfört med storbolag.

I sista utgåvan av boken som kom ut 1973 var rådet att undvika bolag med ett marknadsvärde under 100 miljoner dollar. Räknar man om det till dagens penningvärde hamnar vi på 580 miljoner dollar, vilket motsvarar cirka 6 miljarder kronor.

Den som håller sig på stockholmsbörsens listor för stora och medelstora bolag kommer väl över denna gräns.

Nästa råd är att titta på bolagets finansiella styrka. Här letade Graham efter bolag med starka balansräkningar. Vad Graham letade efter var att tillgångarna skulle vara minst dubbelt så stora som skulderna.

Det tredje faktorn var stabilitet i intjäningen. Här är Grahams krav att bolaget ska ha gjort vinst de senaste 10 åren i rad.

Det fjärde kriteriet är utdelning och framför allt utdelningshistoriken.
Graham älskade utdelningsaristokrater. Kravet här är att bolaget ska ha betalat utdelning under de senaste 20 åren. Helst ska utdelningarna också växa från år till år.

Det femte steget är att se på bolagets vinsttillväxt. Viktigt för Graham var att vinsttillväxten på lång sikt är intakt. Vinsttillväxten på tio år måste ligga på minst 33 procent, vilket kan tyckas väl konservativt idag.

Det sjätte steget i Grahams bok är att köpa bolag med låga p/e-tal. P/e-talet ska ligga under 15 och egentligen ska vinsten räknas som genomsnittet under de senaste tre åren.

Det sjunde och sista steget i Grahams modell var att undersöka det egna kapitalet och se värderingen på det. Börsvärdet ska motsvara 1,5 gånger det egna kapitalet.

Själv var Graham mycket defensiv och försiktig. Anledningen var att han präglades av två stora börskrascher; dels 1907 när familjen förlorade hela sin förmögenhet och den stora börskraschen 1929.

Det finns bara två bolag på Stockholmsbörsen som uppfyller alla Benjamin Grahams kriterier. Det ena bolaget är bostadsutvecklaren JM och det andra är det Västerårsbaserade industribolaget AQ Group.

Båda bolagen uppfyller samtliga sju krav, enligt Börsdata.

Elva bolag på börsen uppfyller sex av Grahams investeringskriterier. Ytterligare 22 bolag uppfyller fem av kriterierna.

Hela 83 bolag uppfyller inget av investeringskriterierna.

Benjamin Graham föddes i London 1894 under familjenamnet Grossbaum. Familjen drev en porslinsaffär. Året efter att han föddes 1895 flyttade familjen till New York.

Under första världskriget bytte familjen namn till Graham på grund av de antityska stämningarna.  

I börskraschen 1907 förlorade familjen hela sin förmögenhet. Tack vare ett stipendium kunde Benjamin Graham studera på Columbiauniversitetet.

1914 började Graham arbeta som analytiker på Newburger, Henderson & Loeb och arbetade sig upp till att bli partner.

1926 grundade Graham tillsammans med partnern Jerome Newman mäklarfirman Graham-Newman Corp. Samtidigt började Graham arbeta deltid som lärare på Columbiauniversitetet.

Det var här som finansmannen Warren Buffett kom i kontakt med honom. Buffett har beskrivit sin relation till Graham som: ”För mig var Ben Graham långt mycket mer än en lärare och författare. Han har betytt mer för mig än någon annan människa med undantag av min far. Han påverkade hela mitt liv.”

I den stora börskraschen 1929 förlorade Graham runt 70 procent av sin förmögenhet. Till skillnad från många andra så valde han dock inte att lämna marknaden utan fortsatte köpa det han ansåg billigt.

Mellan åren 1936 och 1956 var hans genomsnittliga avkastning per år runt 15 procent.

Grahams mest kända bok The Intelligent Investor gavs ut för första gången 1949.

1965 lades Graham-Newman Corporation ner eftersom det inte fanns någon efterföljare. Graham flyttade till Los Angeles för att påbörja en professur på University of California.  

Det gjorde han fram till sin pension tio år senare.

Benjamin Graham dog den 21 september 1976 i Aix-en-Provence i Frankrike.

Här kan du följa mig på Twitter

Följ Placera på Facebook , LinkedIn,Twitter YouTube och på Soundcloud