På Placera använder vi cookies för att ge dig bästa möjliga kundupplevelse. Genom att fortsätta accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies

6 av 10 FO-fonder får sänkt betyg

Fonder I mars störtdök ett flertal svenska företagsobligationsfonder. Nu har Morningstar sänkt betygen på 63 procent av dem.

Det är svårt att göra några generaliseringar av vilka olika typer av fonder som fått lägre eller högre betyg. Det är inte nödvändigtvis fonderna med hög andel så kallade high yield-obligationer, alltså obligationer som har en högre kreditrisk, som fått lägre betyg.

"Mars 2020 har sållat agnarna från vetet. Fondernas innehav är inte statiska, en del förvaltare såg riskerna tidigare än andra, de klarade börsraset mycket bättre", säger Jonas Lindmark, analyschef på Morningstar.

Jonas Lindmark

"Vi ser att räntefonder som tidigare betalat för mycket för obligationer med hög risk nu förlorat mer än konkurrenterna", säger Jonas Lindmark.

Bland fonder med högt risktagande som ändå inte tappat mer än en stjärna, från fem till fyra, kan nämnas IKC Avkastningsfond (-7,7 % i år) och Cicero Nordic Corporate Bond (-7, 6 % i år).

En fond, som tagit hög risk men som ändå "bara" hade tre stjärnor i betyg före mars, Catella Nordic Corporate Bond Flex (-10, 3 % i år), sänktes till en stjärna.

"Vi ser att högriskfonder som lyckats ganska dåligt fortsätter gå ganska dåligt", säger Jonas Lindmark.

Den stora betygsrockaden väcker återigen frågan om konsumentnyttan av den typen av betygsystem som ändras så kraftigt när marknadsförhållandena blir svåra. Inte minst när många sparare valt företagsobligationsfonder istället för aktiefonder med syftet att minska risken i sin portfölj. 

Morningstars betygsystem, med fem möjliga stjärnor, används av i princip alla banker och fondtorg. Jonas Lindmark lyfter fram att man ska ha en förståelse för vad Morningstars stjärnbetyg betyder.

"Det är ren matematik baserad på historisk riskjusterad avkastning."

Här kan du läsa hur Morningstars stjärnbetyg beräknas.

Två fonder, First Nordisk Högränta (-17,5 % i år) och Lannebo High Yield (-14,2 % i år), har till och med gått från högsta betyget fem till det lägsta, en stjärna.

Det kanske också säger något om trubbigheten med betygsystemet, något som är särskilt tydligt när det kommer till just företagsobligationsfonder. Att få en uppfattning om riskerna i en företagsobligationsfonds innehav är inte lätt för en vanlig sparare.

"Att stjärnbetygen bara granskar historisk avkastning och inte innehaven är en resursfråga. Stjärnbetygen är inget vi tar betalt för. Morningstar har också Analyst Rating som är framåtblickande, men den täcker bara en tiondel av den totala fondförmögenheten i Europa", säger Jonas Lindmark.

Morningstars stjärnbetyg baseras på historisk värdeutveckling och riskjusteringen utgår från hur mycket fonden gått ned under negativa månader på tre, fem och tio år. Placera skrev om problemet med att riskjusterad avkastning inte så väl speglar risken i företagsobligationsfonder i goda tider tidigare i år.

Andra fonder som tappat många stjärnor är Coeli Nordisk Företagsobligation (-10,8 % i år) som går från fem till två stjärnor. Småspararfavoriten Spiltan Högräntefond (-11,5 % i år) tappar från fem till tre stjärnor.

Bara en fond, Nordea Institutionella Företagsobligationer, lyckas behålla det högsta betyget fem stjärnor. Den är tyvärr inte ett alternativ för de flesta sparare eftersom minsta insättning är en miljon kronor. Fonden har gått ned 4 procent i år och har ett genomsnittligt kreditbetyg på A till BBB.

Trots den uppenbara nyttan för spararen att fondbolagen redovisar fondernas genomsnittliga kreditbetyg är Nordea ganska ensamma om det. Efter den här våren har många småsparare känt sig lurade på att företagsobligationsfonder är ett säkert alternativ, snudd på att likställa med bankkonto.

Frågan är om det kommer att leda till högre krav på att fonderna redovisar risken i sina innehav på ett tydligare sätt för investerarna. Många företagsobligationsfonders placeringsinriktningar är luddiga, ibland rentav missvisande, enligt Jonas Lindmark.

"Informationen om räntefondernas risktagande och innehav är ibland nästan parodi, fondbolagen skriver ofta att de i första hand köper ”investment grade”, alltså värdepapper med ett officiellt kreditbetyg från till exempel S&P. Men det är inte sant, de flesta av de svenska företagsobligationerna har ingen rejting."

Några fonder, populära Spiltan Räntefond Sverige och Högräntefond vars betyg höjts en respektive sänkts två stjärnor, har kritiserats för att hålla stängt också när marknaden väl började fungera igen. Det har dock inte påverkat Morningstars betygsättning under mars månad, enligt Jonas Lindmark.

”De öppnade igen den 31 mars och betygen sätts på kursen den sista handelsdagen i månaden."

De fonder som har haft högst betyg är alltså de som i högst utsträckning fått sina betyg ändrade. Men effekten är nära på lika stor för de som tidigare haft lägst betyg.

Återigen sticker Nordea ut. De hade tidigare sju av nio fonder med lägst betyg, en stjärna. Fem av dessa får nu högre betyg. Nordea 1 Swedish Short Term Bd BC SEK är fonden som gjort störst skutt uppåt, från en stjärna till fyra.

 

Fond

Antal stjärnor februari 2020 Antal stjärnor mars 2020
Nordea Inst Företagsobligation utd 5 5
Nordea Inst Företagsoblig icke-utd 5 5
IKC Avkastningsfond 5 4
Cicero Nordic Corporate Bond A 5 4
Carnegie Corporate Bond 3 SEK Cap 5 3
Spiltan Högräntefond 5 3
Coeli Nordic Corporate Bond I SEK 5 2
FIRST Nordisk Högränta 5 1
Lannebo High Yield 5 1
SEB Corporate Bond Fund SEK IC P 4 5
SEB Corporate Bond SEK C 4 5
SEB Corporate Bond SEK D 4 5
Handelsbanken Företagsobligfd (B5 SEK) 4 5
Öhman Företagsobligationsfond C 4 5
Quesada Ränta 4 4
Öhman Företagsobligationsfond B 4 4
Handelsbanken Företagsobligfd (A1 SEK) 4 4
Catella Credit Opportunity 4 4
Handelsbanken Företagsobligfd B1 SEK 4 4
SEB Företagsobligationsfond Hållbar Inst 4 4
SEB Företagsobligationsfond Hållbar SEK 4 4
Öhman Företagsobligationsfond A 4 4
Indecap Guide Företagsobligation A 4 4
Carnegie Corporate Bond 1 SEK Dist 4 3
Norron Premium RC 4 3
Norron Premium IC 4 3
Simplicity Företagsobligationer A 4 3
Swedbank Robur Företagsobligationsfond A 4 3
Coeli Nordic Corporate Bond R SEK 4 2
Case Safe Play 4 2
Lannebo Corporate Bond A 4 2
Simplicity Företagsobligationer B 4 2
Simplicity Global Corporate Bond A 4 1
Agenta Alternativa Räntor 4 Ej rapporterat
Nordea Stratega Fixed Income 3 5
Norron Preserve PB SEK 3 5
Norron Preserve R SEK 3 4
Norron Preserve I SEK 3 4
Coeli Likviditetsstrategi R SEK 3 4
Spiltan Räntefond Sverige 3 4
Öhman Företagsobligation Hållbar A 3 4
Öhman Företagsobligation Hållbar B 3 4
Simplicity Likviditet A 3 4
Danske Invest Sverige Kort Ränta SA 3 3
Danske Invest Sverige Kort Ränta SI 3 3
Enter Return A 3 3
Öhman FRN Hållbar A 3 3
SPP FRN Företagsobligationsfond A 3 3
Öhman FRN Hållbar B 3 3
Länsförsäkringar Hållbar Företagsobl 3 3
Indecap Guide Företagsobligation C 3 3
SPP FRN Företagsobligationsfond B 3 3
Öhman FRN Hållbar C 3 3
SEB Företagsobligationsfond Hållbar Utd 3 3
Catella Avkastning 3 3
Cicero Avkastningsfond A 3 3
CF Ränteallokering A 3 3
Lannebo Likviditetsfond 3 3
Enter Cross Credit B 3 2
Aktie-Ansvar Avkastningsfond 3 2
Enter Cross Credit A 3 2
Catella Nordic Corporate Bond Flex R 3 1
Catella Nordic Corporate Bond Flex I 3 1
Catella Nordic Corporate Bond Flex RD 3 1
Simplicity Global Corporate Bond B 3 1
Handelsbanken Ftgobl Inv Gr B5 SEK 2 4
Nordea SEK Instituutiokorko K SWE 2 3
Nordea 1 - Swedish Short- Term Bd BI SEK 2 3
Nordea 1 - Swedish Short- Term Bd BP SEK 2 3
Cliens Räntefond Kort 2 3
Carnegie Likviditetsfond B 2 3
Handelsbanken Ftgobl Inv Gr A1 SEK 2 3
Handelsbanken Ftgobl Inv Gr B1 SEK 2 3
Handelsbanken Kortränta (A1 SEK) 2 3
Handelsbanken Kortränta (A9 SEK) 2 3
Handelsbanken Kortränta (A10 SEK) 2 3
Nordea Swedish Bond Stars 2 3
Carnegie Likviditetsfond A 2 3
Nordea SEK Instituutiokorko K EUR 2 2
Nordea SEK Instituutiokorko T EUR 2 2
Danske Invest Sverige Kort Ränta SA d 2 2
Danske Invest Sverige Kort Ränta SI d 2 2
Nordea 1 - Swedish Short- Term Bd BP EUR 2 2
Nordea 1 - Swedish Short- Term Bd BP NOK 2 2
Enter Return B 2 2
CF Företagsobligationsfond A 2 2
Plain Capital StyX 2 1
Nordea 1 - Swedish Short- Term Bd BC SEK 1 4
Nordea SEK Instituutiokorko T SWE 1 3
Nordea FRN Fund 1 3
Handelsbanken Kortränta SEK (B1 SEK) 1 3
Handelsbanken Kortränta SEK (A1 SEK) 1 3
Nordea 1 - Swedish Short- Term Bd BC EUR 1 2
Nordea Likviditetsinvest 1 2
Nordea 1 - Swedish Short- Term Bd E SEK 1 1
Nordea 1 - Swedish Short- Term Bd E EUR 1 1
Mer från förstasidan

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
3-mån stibor - -
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -