På Placera använder vi cookies för att ge dig bästa möjliga kundupplevelse. Genom att fortsätta accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies

Kan Ingves ta hjälp från norsk höjning?

Makrokommentar Den norska centralbanken höjer räntan, vilket på marginalen ökar sannolikheten för en svensk räntehöjning. Men fortfarande är det mycket som talar emot att Riksbanken följer Norges bank i spåren.

Den norska centralbanken valde att höja räntan i samband med torsdagens räntebesked. Folioräntan, som är bankens styrränta, höjdes med 25 räntepunkter till 1,50 procent.

Det rådde lite delade meningar i analytikerkåren hur Norges bank skulle välja att agera men någon större överraskning var egentligen inte räntehöjningen. Det här syns bland annat på valutamarknaden där den norska kronan endast stärkts något. Nu kostar en norsk krona runt 1,087 svenska kronor för att inför besked ha handlats kring 1,085. 

Ett skäl till begränsade effekter, förutom att många räknat med en höjning, är att banken samtidigt skruvar ner förväntningarna på kommande räntehöjningar. Nu väntare sig Norges bank att räntan kommer att ligga på nuvarande nivå den närmsta tiden. Det är framför allt låga omvärldsräntor och osäkerheten kring de internationella tillväxtutsikterna som håller nere ränteprognoserna.

Inhemskt finns det egentligen större skäl att gå vidare med ytterligare räntehöjningar. Inflationen ligger nära inflationsmålet, fortsatt god norsk tillväxt och ett högt resursutnyttjande, bland annat. Dessutom får man förmoda att ett stigande oljepris på marginalen skulle kunna bidra till att banken går vidare med räntehöjningar.

Ur ett svenskt perspektiv är givetvis den norska räntehöjningen extra intressant. Det är i princip endast Norges bank och den svenska Riksbanken, av mer utvecklade ekonomier, som fortfarande har räntehöjningar kvar på agendan. Och visst bidrar den norska höjningen till att sannolikheten för att Riksbanken verkligen genom för den planerade räntehöjning kring årsskiftet ökar något.

Det är dock en bra bit kvar till december/januari och mycket hinner givetvis hända fram till dess. Redan i utgångsläget finns det dessutom en del olikheter i förutsättningarna. Den svenska inflationen befinner sig långt från inflationsmålet på 2,0 procent. I augusti landade KPIF-inflationen på låga 1,3 procent. Dessutom syns nu tydliga tecken på att den svenska arbetsmarknaden börjar försvagas. Tidigare i veckan publicerade SCB arbetslöshetssiffrorna för augusti och nu är det mer tydligt att arbetslösheten är på väg uppåt.

Sammantaget borde det här betyda att Riksbanken i samband med mötet det penningpolitiska beskedet den 24 oktober dels behöver justera ner sina inflationsprognoser, dels justera upp sina arbetslöshetsprognoser. Vi på Placera har svårt att i det scenariot se att Riksbanken kan hållas fast vid en kommande räntehöjning.

Visserligen inte en omöjlighet men det skulle i så fall vara en radikal omsvängning från de spelregler som etablerats under Stefan Ingves tid vid rodret. Dessutom skulle banken, ännu en gång nödgas man säga, gå på tvärs mot marknadens förväntningar och därmed förlora en del av sin trovärdighet.  

Å andra sidan finns det nog en stor önskan hos riksbanksdirektionen att äntligen få upp styrräntan till nollan. Det är väl främst det som kan bidra till att banken skulle välja att gå på tvärs mot marknaden.

Mer från förstasidan

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
3-mån stibor - -
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -