.png)
Rapporterna för det första kvartalet har överlag varit ok och det märks också i att förändringarna i estimaten i de flesta fall varit små. Börsen har dock åkt berg- och dalbana under rapportsäsongen och på sina håll har värderingarna förändrats kraftigt.
Utdelningarna brukar dras i ungefär samma veva som det första kvartalets rapporter. Utdelningarna sänker allt annat lika aktiekurserna med lika mycket men OMXS30-index justerar inte för detta. Det har bidragit till att index räknat på de senaste två månaderna är i princip oförändrat.
April var en stark månad men i maj har det burit utför. Handelsbråket mellan USA och Kina har skapat oro. Efter en urstark start på året har många investerare valt att lätta på sina innehav.
Storbankerna har tyngt utvecklingen under de senaste månaderna. Direktavkastningarna är höga i sektorn så de dragna utdelningarna har påverkat. Swedbanks kursras på 19 procent hänger dock huvudsakligen samman med penningtvätthärvan som till slut kostade vd Birgitte Bonnesen jobbet.
Även de övriga storbankerna står dock på minus. Nordea har backat 14 procent, SEB 6 procent och Handelsbanken 5 procent. Vinstprognoserna för 2020 har sänkts marginellt och framför allt i Swedbank och Nordea har värderingarna kommit ned en hel del. P/e-talen för nästkommande år ligger i de båda bolagen på 8-9 jämfört med 10-11 i SEB och Handelsbanken.
H&M är kursvinnare bland tungviktarna. Aktien är upp 15 procent, trots dragen utdelning. Vinstprognoserna har inte höjts nämnvärt och p/e-talet på 2020 års estimat är uppe strax under 20.
Toppar listan över kursvinnare gör Addtech och bolaget har sällskap högt upp i listan av teknikhandlarna Lagercrantz och Lifco. Addtech har gått starkt hela året och aktien tog ny fart uppåt efter den senaste rapporten. Analytikerna har höjt vinstprognoserna för nästa år en hel del men värderingen har ändå stigit jämfört med för två månader sedan. P/e-talet på knappa 19 är dock lägre än Lifcos och i nivå med Lagercrantz och Indutrade.
Dyrast bland de förvärvsdrivna teknikhandlarna är dock Nibe där p/e-talet för 2020 ligger en bit över 25. Aktien har hakat på branschkollegorna uppåt men estimaten har inte rört sig. Värderingen har därför stigit 11 procent jämfört med för två månader sedan.
Spelbolagen har som vanligt representanter i båda ändarna av vår lista. Evolution Gaming och Kambi är vinnare medan Kindred, Betsson och Netent tillhör de senaste månadernas förlorare. I Evolution Gaming har vinstprognoserna nästan stigit i samma takt som aktien. Kambis vinstprognoser har däremot sänkts vilket fått p/e-talet för 2020 att flyga upp hela 38 procent.
Konsulterna ÅF/Pöyry och Sweco har båda fått se sina aktier stiga kraftigt de senaste månaderna. P/e-talen i båda aktierna har stigit med cirka 10 procent men ÅF/Pöyry värderas klart lägre än Sweco.
Ventilationsbolaget Lindabs aktie har gått starkt en tid och bolaget släppte en stark rapport för det första kvartalet. Aktien har sedan mitten av mars stigit dryga 20 procent. Sektorkollegan Systemair har hakat på och är upp nästan exakt lika mycket. Vinstprognoserna har dock knappt rört sig i Systemair medan de höjts kraftigt i Lindab. Värderingarna har därför spretat isär.
Bland de tyngre aktierna har Atlas Copco gått bra liksom Securitas, Essity, Epiroc och Axfood. Fastighetssektorn fortsätter också att stiga på förväntningar om låga räntor. Bland vinnarna för de senaste månaderna återfinns SBB, Balder, Wallenstam, Fabege, Klövern och Wihlborgs.
Här nedan kan du själv se hur kurser, estimat och värderingar förändrats de senaste två månaderna, alltså över rapportsäsongen. Källa är databasen Factset och vi har begränsat urvalet till aktier som bevakas av minst fyra analytiker.
| Kurs 2 mån. | Förändr. Prog. v/a -20 | Förändr. P/e -20 | P/e 2020 | |
| Addtech | 29% | 15% | 12% | 19 |
| Evolution G. | 29% | 19% | 8% | 22 |
| AAK | 28% | 4% | 23% | 26 |
| Kambi | 26% | -8% | 38% | 25 |
| Lagercrantz | 24% | 15% | 8% | 18 |
| ÅF Pöyry | 24% | 12% | 11% | 14 |
| Getinge | 23% | 4% | 18% | 18 |
| Lifco | 22% | 7% | 15% | 22 |
| SBB | 22% | 8% | 13% | 14 |
| Systemair | 21% | 0% | 21% | 14 |
| Lindab | 21% | 18% | 2% | 12 |
| Stillfront | 21% | 7% | 13% | 17 |
| Sweco | 16% | 6% | 10% | 21 |
| Dometic | 15% | 0% | 15% | 12 |
| H&M | 15% | 3% | 12% | 20 |
| Arjo | 15% | -3% | 19% | 17 |
| Int. Petroleum | 15% | 18% | -3% | 6 |
| Husqvarna | 12% | 3% | 9% | 15 |
| Balder | 12% | 3% | 9% | 17 |
| Nibe | 12% | 1% | 11% | 25 |
| Atlas Copco A | 11% | 6% | 5% | 20 |
| Thule | 10% | 1% | 9% | 21 |
| Alimak | 10% | 5% | 4% | 14 |
| THQ Nordic | 9% | -3% | 13% | 31 |
| Wallenstam | 9% | 3% | 7% | 29 |
| Securitas | 9% | 1% | 8% | 16 |
| Fabege | 9% | -1% | 10% | 29 |
| Mekonomen | 9% | 4% | 5% | 6 |
| Atlas Copco B | 9% | 5% | 4% | 18 |
| Munters | 8% | 7% | 1% | 14 |
| Klövern | 8% | 2% | 6% | 11 |
| Wihlborgs | 8% | 4% | 3% | 12 |
| Essity | 7% | 3% | 4% | 18 |
| Hoist Finance | 7% | 2% | 5% | 5 |
| Coor | 7% | 8% | -2% | 18 |
| Scandi Standard | 6% | 0% | 6% | 12 |
| Epiroc B | 6% | 2% | 4% | 16 |
| Axfood | 6% | 4% | 2% | 23 |
| Africa Oil | 6% | -10% | 18% | 18 |
| NCC | 6% | -1% | 6% | 11 |
| Sandvik | 5% | 4% | 1% | 14 |
| Cibus | 5% | 6% | -1% | 12 |
| Indutrade | 5% | 5% | 0% | 18 |
| Pfizer | 5% | 3% | 1% | 14 |
| Hemfosa | 4% | 3% | 2% | 12 |
| Lundin Mining | 4% | 25% | -16% | 8 |
| Epiroc A | 4% | 2% | 2% | 17 |
| Alfa Laval | 4% | 2% | 3% | 16 |
| Semafo | 4% | 2% | 2% | 9 |
| ABB | 4% | -2% | 6% | 16 |
| Clas Ohlson | 3% | 0% | 3% | 13 |
| Dustin | 3% | 3% | 0% | 16 |
| ICA Gruppen | 2% | 0% | 3% | 20 |
| BillerudKorsnäs | 2% | -4% | 6% | 14 |
| Kungsleden | 2% | 2% | 0% | 14 |
| Bonava | 2% | -4% | 5% | 10 |
| Volvo | 1% | 6% | -4% | 11 |
| Ericsson | 1% | 3% | -2% | 18 |
| Gränges | 1% | 0% | 1% | 8 |
| Pandox | 0% | -1% | 1% | 13 |
| Bravida | 0% | 3% | -2% | 15 |
| Castellum | 0% | -3% | 3% | 16 |
| Arion Banki | 0% | -4% | 4% | 11 |
| Assa Abloy | 0% | 6% | -6% | 20 |
| JM | 0% | 8% | -7% | 10 |
| Hufvudstaden | 0% | 3% | -4% | 28 |
| Peab | -1% | 1% | -1% | 11 |
| Tele2 | -1% | 3% | -4% | 20 |
| Millicom | -1% | 9% | -9% | 14 |
| Hexagon | -1% | 4% | -5% | 18 |
| Lundin Gold | -1% | 1% | -2% | 17 |
| Loomis | -2% | -1% | -1% | 12 |
| Swedish Match | -2% | 2% | -4% | 18 |
| SKF | -2% | 2% | -3% | 12 |
| Nobia | -2% | 0% | -2% | 10 |
| Atrium Ljungb. | -3% | 1% | -4% | 17 |
| Catena | -3% | 1% | -5% | 15 |
| Holmen | -4% | 3% | -7% | 17 |
| Telia | -5% | -3% | -2% | 15 |
| LeoVegas | -5% | -3% | -2% | 8 |
| SHB | -5% | -2% | -3% | 11 |
| Autoliv | -5% | -1% | -4% | 9 |
| Lundin Petr. | -5% | -5% | -1% | 16 |
| SEB | -6% | -2% | -4% | 10 |
| Beijer Alma | -6% | -2% | -4% | 15 |
| SSAB B | -6% | 0% | -6% | 7 |
| AcadeMedia | -6% | -5% | -1% | 9 |
| Lucara Diamond | -6% | 2% | -8% | 13 |
| Oriflame | -6% | -2% | -5% | 10 |
| Hexpol | -6% | -2% | -4% | 14 |
| SCA | -6% | -2% | -4% | 14 |
| Stora Enso | -7% | -1% | -6% | 9 |
| Tieto | -7% | 3% | -10% | 13 |
| AstraZeneca | -7% | 1% | -8% | 18 |
| Electrolux | -8% | 0% | -8% | 11 |
| Avanza | -8% | -3% | -5% | 22 |
| Skanska | -8% | -3% | -5% | 12 |
| Tethys Oil | -8% | -14% | 7% | 6 |
| Elekta | -8% | -2% | -6% | 27 |
| Boliden | -8% | 8% | -15% | 10 |
| Saab | -9% | -3% | -5% | 15 |
| SSAB A | -9% | 0% | -9% | 8 |
| Boozt | -10% | -5% | -5% | 24 |
| Scandic Hotels | -10% | -3% | -8% | 11 |
| Recipharm | -11% | -7% | -5% | 17 |
| Trelleborg | -11% | 0% | -11% | 10 |
| Orexo | -14% | 20% | -28% | 21 |
| Attendo | -14% | -25% | 16% | 16 |
| Nordea | -14% | -1% | -13% | 9 |
| NetEnt | -14% | -10% | -5% | 12 |
| SAS | -15% | -8% | -8% | 5 |
| Nokia | -16% | -4% | -13% | 12 |
| Intrum | -17% | -2% | -16% | 8 |
| Betsson | -18% | -2% | -17% | 9 |
| Swedbank | -19% | -4% | -16% | 8 |
| HiQ | -19% | 1% | -20% | 16 |
| Sobi | -20% | -3% | -17% | 12 |
| Kindred | -22% | -1% | -21% | 10 |
| Snitt: | 1,7% | 1,5% | 0,3% | 14,9 |
| Källa: Factset |
