Historien talar för börsuppgång

Börs Under de senaste 28 åren har OMX30-index stigit 20 gånger under årets två sista månader. Mönstret är samma i hela västvärlden. Kan vi förvänta oss en ny vändning uppåt i år?

Fallet för börsen har varit snabbt och kraftigt. OMX30-index är nu nere på samma nivå som senast sågs i november 2016.

Sedan senaste toppen den 27 september i år är index nu ner med 12,9 procent. Börsen börjar nu prisa in en kommande recession. Frågan är om det är för tidigt. I konjunkturdatan finns än så länge ingen recession i sikte.

Traditionellt sett brukar börsen gå starkt under året två sista månader.

Under de senaste 28 åren har OMX30-index i genomsnitt stigit 3,9 procent under årets två sista månader. Under fem av de 20 åren då börsen steg har index stigit 10 procent eller mer.

Sedan 1990 har OMX30-index bara tappat åtta gånger. Sett till utvecklingen under de senaste tio åren har index stigit åtta av tio år.

De tre sämsta åren för OMX30-index under de senaste 28 åren var 1991, 2000 och 2007, då föll index med 10,8, 10,4 respektive 9,2 procent under årets två sista månader.

Fenomenet med årsskiftesuppgångar är flödesstyrt och handlar i första hand om att förvaltarna positionerar sig inför kommande år. Oftast köper man och kompletterar portföljen med aktier som gått starkt.

Mönstret med uppgångar i november och december är samma i hela västvärlden. Tyska DAX-indexet har till exempel stigit 23 av de senaste 30 åren i november och december.

Frågan är om börsen kan repa mod och återhämta något av nedgången under de senaste dramatiska handelsveckorna. Historien talar för att det kommer att komma någon form av återhämtning innan årsskiftet. Det är något som börsåret 2018 är i skriande behov av.

Bakom de senaste veckornas tråkiga börs finns flera orsaker. Den starkaste faktorn är att konjunkturen bromsar in.

Konjunkturtoppen har nåtts och vi befinner oss i senare delen av konjunkturcykeln. Vi har dock fortfarande tillväxt, men den är lite lägre.

En annan orsak till den fallande börsen är handelskonflikterna och i synnerhet konflikten mellan Kina och USA.

Ytterligare en huvudvärk för börsen är Brexit och hur den kommer att bli till slut. Man ser också risker med den italienska budgeten och den stigande amerikanska räntenivån.

Det som talar för en återhämtning är att konjunkturen är stabilare än vad börsen just nu signalerar. Samma sak gäller för företagsvinsterna som visserligen är svagare, men det är mycket långt kvar till någon recessionsnivå.

Värderingarna på börsen är nu nere på bitvis mycket attraktiva nivåer i alla fall om man fortsätter att tro på analytikernas estimat för kommande år.

Många stora industribolag handlas till p/e-tal under tio, vilket inte är vanligt. Antingen tror marknaden inte alls på estimaten eller också lär vi få en upprekyl härifrån.

Det som skulle kunna vara en utlösande faktor för en kommande upprekyl skulle vara en lösning på åtminstone ett av de stora problemen som aktiemarknaderna ser.

Antingen ett nytt handelsavtal mellan USA och Kina, en lyckosam Brexitprocess och eller ett slut på budgetbråket mellan Italien och EU-kommissionen. Bättre konjunkturdata än väntat skulle också kunna vara en katalysator för en kommande uppgång.

Skulle någon av dessa saker infrias finns det gott om utrymme för en årsskiftesuppgång från den här nivån kanske i samma storlek som medeltalet på runt 4–5 procent.

 

År % Nov-Dec OMX30
2017 -5,6
2016 4,8
2015 -3,1
2014 4,8
2013 4
2012 5,2
2011 2,6
2010 5,7
2009 1,1
2008 2,5
2007 -9,2
2006 6
2005 8,8
2004 5,6
2003 3,3
2002 -2,8
2001 12,9
2000 -10,4
1999 27,5
1998 15,8
1997 4,4
1996 12
1995 1,2
1994 0
1993 -2,5
1992 28
1991 -10,8
1990 -2,4
Mer från förstasidan

Placeras senaste aktieanalyser

Aktieanalyser

Här hittar du Placeras alla aktieanalyser

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -