.png)
Rapportsäsongen är över för den här gången. Kvartalssiffrorna räckte inte till för att rycka upp börsen ur sin höstdepression. Oktober var en svag månad för Stockholmsbörsen men den avslutades något mer optimistiskt. November har dock bjudit på fortsatt nedgång och sett över det senaste kvartalet står OMXSPI-index på cirka -7 procent.
Bland de enskilda aktierna är det dock inte svårt att hitta även tungviktare som står på minus 15-20 procent för perioden. Boliden, SKF, Epiroc, Swedish Match, SCA, Alfa Laval, Sandvik och Atlas Copco faller alla in i den kategorin.
Index har samtidigt fått stöd från bland andra H&M, Ericsson och Astrazeneca som alla står på plus för perioden. Storbankerna har haft en lite blandad utveckling där Swedbank och SEB är mer eller mindre oförändrade medan Nordea och Handelsbanken backat i linje med index.
Ur börssynpunkt är alla blickar nu riktade mot 2019 och där har vinstprognoserna som vanligt justerats en del efter den senaste omgången kvartalsrapporter. Rörelserna matchar dock överlag inte kursrörelserna och värderingarna har förändrats en hel del.
P/e-talen för 2019 i verkstads- och skogssektorn har överlag fallit kraftigt. SCA handlas idag till p/e 15 på nästa års vinstprognos vilket är 30 procent lägre än för ett kvartal sedan. Förändringen kommer sig av en kurs som fallit 17 procent samtidigt som vinstprognoserna höjts lika mycket.
Även Stora Ensos värdering har fallit 20 procent och p/e-talet ligger nu på dryga 9.
I verkstadssektorn har värderingarna i Alfa Laval, Epiroc, Hexagon, Volvo, Sandvik och SKF fallit med cirka 15-20 procent. P/e-talen i Volvo och SKF ligger nu under 10 på nästa års estimat.
Högre värderingar hittar vi framför allt i spelsektorn. Mr Green, eller MRG som bolaget heter numera, har rusat upp 64 procent efter ett bud från William Hill. Även Kambi, Cherry och Netent har dock gått bra och p/e-talen har stigit en hel del.
Kambi är upp 45 procent på tre månader. Estimaten är något ned under samma period och värderingen har rusat upp 52 procent. Till p/e 55 är Kambi den överlägset högst värderade aktien på vår lista.
Även H&M:s värdering har stigit en hel del det senaste kvartalet. Kursen är upp 21 procent medan estimaten är oförändrade. P/e-talet ligger på 18 på nästa års prognos.
Om H&M:s vinstprognoser knappt rört sig alls det senaste kvartalet så finns det gott om andra exempel där de justerats kraftigt. Toppar vad gäller nedjusteringar gör Leo Vegas där estimaten sänkts med nära 40 procent. Aktien har hållit jämna steg nedåt och värderingen är i princip oförändrad.
Bland storbolagen har NCC och Electrolux sett nedjusteringar på knappa 15 procent medan Boliden, Autoliv och SKF har fått sina estimat kapade med 7-9 procent. Bättre har det gått för Ericsson och SCA där estimaten höjts 17-19 procent det senaste kvartalet. Även Stora Enso, Clas Ohlson och Peab har högre estimat idag än för tre månader sedan.
Efter den senaste tidens svaga kursutveckling för många av bolagen på Stockholmsbörsen är det inte svårt att hitta aktier med p/e-tal under 10 på nästa års estimat. Vid sidan om råvaru- och fastighetssektorerna gäller det SAS, Mekonomen, Academedia, Gränges, Opus Group, Hoist, Intrum, Volvo, Nobia, Dometic, SKF och JM.
Här nedan kan du själv se kursutveckling, prognosjusteringar och förändingar i p/e-talen på de bolag där minst 4 analytiker bidragit till snittestimaten. Källa är databasen Factset. Alla förändringar gäller de senaste tre månaderna.
| Förändr. p/e-tal 2019 | P/e 2019 idag | Kursutv. 3 mån. | Förändr. Vinst- prognos 2019 | |
| Opus Group | -41,9% | 8,5 | -18,6% | 40,0% |
| SCA | -29,4% | 14,9 | -17,4% | 17,0% |
| Platzer | -28,5% | 8,5 | 1,2% | 41,5% |
| Mekonomen | -27,2% | 7,7 | -24,9% | 3,2% |
| Kinnevik | -26,6% | 22,8 | -14,5% | 16,4% |
| Sobi | -25,9% | 15,7 | -26,1% | -0,2% |
| Tethys Oil | -22,6% | 4,9 | -0,2% | 28,9% |
| EnQuest | -21,8% | 1,7 | -19,3% | 3,2% |
| Arion Banki | -21,1% | 11,9 | -24,3% | -4,0% |
| Ahlst.-Munksjö | -20,4% | 8,5 | -21,4% | -1,3% |
| Stora Enso | -20,2% | 9,4 | -13,7% | 8,2% |
| Int. Petroleum | -19,8% | 4,0 | -31,7% | -14,9% |
| Alfa Laval | -19,2% | 15,4 | -16,5% | 3,4% |
| Swedish Match | -19,1% | 18,9 | -17,5% | 2,0% |
| Epiroc | -19,1% | 15,1 | -19,5% | -0,5% |
| Oriflame | -18,7% | 10,5 | -23,4% | -5,8% |
| Hexagon | -18,6% | 18,6 | -18,3% | 0,3% |
| Hexpol | -17,2% | 15,3 | -11,9% | 6,4% |
| AcadeMedia | -16,5% | 7,7 | -7,0% | 11,3% |
| Gränges | -16,5% | 8,0 | -19,3% | -3,3% |
| Dometic Group | -16,2% | 9,3 | -25,7% | -11,4% |
| Volvo | -15,8% | 9,1 | -12,5% | 4,0% |
| Sandvik | -15,5% | 12,3 | -14,8% | 0,8% |
| Recipharm | -14,9% | 23,6 | -14,0% | 1,0% |
| Elekta | -14,8% | 23,6 | -14,0% | 1,0% |
| Boliden | -14,7% | 9,0 | -22,5% | -9,1% |
| SSAB | -14,7% | 8,3 | -13,2% | 1,7% |
| Dustin Group | -14,0% | 14,5 | -10,1% | 4,6% |
| Scandic Hotels | -13,9% | 10,7 | -13,9% | 0,0% |
| SKF | -13,7% | 9,8 | -20,0% | -7,3% |
| Wallenstam | -13,7% | 25,7 | -4,8% | 10,3% |
| ÅF | -13,4% | 14,7 | -13,5% | -0,1% |
| Thule Group | -12,8% | 18,4 | -14,1% | -1,5% |
| Ahlsell | -12,5% | 10,3 | -12,6% | 0,0% |
| Sweco | -12,4% | 17,3 | -18,6% | -7,0% |
| Kindred Group | -12,1% | 14,1 | -11,0% | 1,2% |
| Addtech | -12,1% | 15,0 | -10,7% | 1,5% |
| Pandox | -12,0% | 12,5 | -5,3% | 7,6% |
| Kungsleden | -11,5% | 12,1 | -6,9% | 5,1% |
| ABB | -11,5% | 13,2 | -12,8% | -1,5% |
| Nibe | -11,2% | 20,9 | -10,5% | 0,8% |
| Nobia | -11,2% | 9,1 | -11,1% | 0,1% |
| Klövern | -11,0% | 9,2 | -9,9% | 1,2% |
| Skanska | -10,7% | 11,5 | -12,3% | -1,8% |
| Lifco | -10,7% | 19,8 | -5,7% | 5,5% |
| Getinge | -10,5% | 13,3 | -15,6% | -5,6% |
| Evolution G. | -10,3% | 21,5 | -10,8% | -0,5% |
| Atlas Copco | -9,9% | 16,4 | -14,2% | -4,8% |
| Betsson | -9,7% | 11,0 | -4,6% | 5,6% |
| Trelleborg | -9,4% | 11,3 | -12,0% | -2,9% |
| Semafo | -8,9% | 6,4 | -16,7% | -8,6% |
| Ericsson | -8,7% | 20,6 | 8,9% | 19,3% |
| Saab | -7,5% | 18,0 | -10,7% | -3,5% |
| Fabege | -7,4% | 25,5 | -3,5% | 4,2% |
| Lucara Diamond | -7,4% | 10,5 | -9,2% | -1,9% |
| SHB | -7,3% | 11,4 | -8,4% | -1,2% |
| Bonava | -6,8% | 10,3 | -5,6% | 1,4% |
| Humana | -6,7% | 10,8 | -7,8% | -1,2% |
| Axfood | -6,7% | 21,9 | -6,8% | -0,1% |
| Boozt | -6,1% | 31,0 | -20,6% | -15,5% |
| AAK | -6,0% | 23,6 | -6,8% | -0,8% |
| Tele2 | -5,8% | 18,2 | -10,7% | -5,2% |
| Millicom | -5,7% | 22,2 | -9,6% | -4,2% |
| Securitas | -5,2% | 14,7 | -5,3% | -0,1% |
| Nordea | -5,1% | 10,4 | -9,3% | -4,4% |
| Bravida | -4,5% | 13,5 | -1,7% | 2,9% |
| MTG | -4,0% | 18,1 | -1,0% | 3,1% |
| Clas Ohlson | -4,0% | 13,9 | 3,6% | 8,0% |
| Wihlborgs | -3,9% | 11,7 | 0,3% | 4,4% |
| SBB | -3,7% | 12,8 | 11,6% | 15,8% |
| Balder | -3,2% | 14,4 | 4,5% | 7,9% |
| Peab | -3,1% | 10,6 | 4,1% | 7,4% |
| Munters Group | -3,0% | 12,8 | -20,2% | -17,7% |
| Tieto | -2,9% | 14,5 | -0,6% | 2,3% |
| Lundin Petr. | -2,8% | 20,9 | -12,6% | -10,1% |
| HiQ | -2,7% | 15,8 | -6,8% | -4,2% |
| Cloetta | -2,6% | 14,3 | -7,0% | -4,5% |
| Indutrade | -2,3% | 16,2 | -2,2% | 0,1% |
| Loomis | -1,9% | 12,4 | 1,0% | 3,0% |
| Lagercrantz | -1,9% | 15,3 | -1,8% | 0,0% |
| SEB | -1,8% | 10,9 | -0,6% | 1,2% |
| Autoliv | -1,8% | 10,5 | -10,0% | -8,3% |
| Holmen | -1,7% | 16,8 | 3,1% | 4,9% |
| Scandi Standard | -1,2% | 11,6 | -3,7% | -2,6% |
| Assa Abloy | -1,1% | 19,1 | -0,5% | 0,6% |
| Castellum | -0,6% | 15,6 | 3,4% | 4,1% |
| Swedbank | -0,4% | 11,1 | 0,6% | 1,0% |
| Telia | -0,3% | 14,9 | -1,1% | -0,9% |
| Intrum | -0,2% | 9,0 | -3,2% | -3,0% |
| Hufvudstaden | 0,8% | 26,7 | 1,4% | 0,6% |
| Hemfosa | 1,1% | 11,0 | -0,6% | -1,6% |
| Atrium Ljungb. | 1,2% | 16,5 | 6,7% | 5,4% |
| LeoVegas | 1,3% | 12,7 | -37,0% | -37,8% |
| Essity | 1,3% | 16,2 | -4,5% | -5,7% |
| Husqvarna | 1,6% | 13,6 | -1,9% | -3,5% |
| Catena | 2,2% | 12,9 | 6,6% | 4,3% |
| Lundin Mining | 2,5% | 12,1 | -19,4% | -21,4% |
| Pfizer | 3,0% | 13,9 | 5,4% | 2,3% |
| Systemair | 3,0% | 11,8 | 3,5% | 0,4% |
| JM | 3,7% | 9,9 | -0,2% | -3,7% |
| Arjo | 4,3% | 14,3 | 9,0% | 4,5% |
| NCC | 4,8% | 11,0 | -10,5% | -14,6% |
| Beijer Alma | 5,6% | 16,4 | 9,3% | 3,5% |
| Electrolux | 6,3% | 11,1 | -8,2% | -13,7% |
| AstraZeneca | 6,4% | 22,4 | 5,7% | -0,7% |
| Orexo | 6,6% | 15,4 | 28,4% | 20,5% |
| Lindab | 7,6% | 10,4 | 11,7% | 3,8% |
| Medicover | 9,0% | 31,6 | 0,8% | -7,6% |
| ICA Gruppen | 9,4% | 17,8 | 13,3% | 3,5% |
| Ambea | 9,5% | 13,4 | 18,9% | 8,5% |
| Catena Media | 9,8% | 14,3 | 4,7% | -4,6% |
| Nokia | 10,2% | 16,1 | 11,2% | 0,9% |
| Attendo | 10,4% | 18,0 | 8,6% | -1,6% |
| Hoist Finance | 11,1% | 8,7 | 3,1% | -7,1% |
| THQ Nordic | 13,8% | 25,1 | 6,9% | -6,1% |
| Bilia | 14,4% | 11,5 | 15,7% | 1,1% |
| Avanza Bank | 15,3% | 29,8 | 26,0% | 9,3% |
| NetEnt | 15,7% | 16,3 | 17,9% | 1,9% |
| H&M | 19,3% | 18,2 | 21,2% | 1,6% |
| SAS | 19,9% | 7,4 | 27,5% | 6,4% |
| BillerudKorsnäs | 25,7% | 15,5 | 16,9% | -7,0% |
| Cherry | 25,7% | 17,4 | 21,6% | -3,3% |
| Kambi Group | 51,9% | 54,9 | 44,8% | -4,7% |
| Mr Green & Co | 66,1% | 16,9 | 64,1% | -1,2% |
| Snitt: | -4,7% | 14,8 | -4,5% | 0,6% |
| Källa: Factset |
