H&M:s försäljning steg med 6 procent i december, jämfört med samma månad året innan då försäljningstillväxten var 10 procent.
Försäljningssiffran är exklusive valutakursförändringar och inklusive moms.
Enligt SME Direkt hade analytikerna i genomsnitt räknat med att försäljningen skulle öka med 9,1 procent.
Totalt uppgick antalet butiker i koncernen till 4.379 per den 31 december 2016 jämfört med 3.957 vid samma tidpunkt föregående år.