Trump ger tryck i verkstaden

Aktiekommentar Donald Trumps valseger har eldat på börsens verkstadsbjässar. Än så länge handlar det nästan enbart om förhoppningar och värderingarna har stigit kraftigt på sina håll.

Verkstadsbjässarna på Stockholmsbörsen tillhör vinnarna på Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet för en månad sedan.

Förhoppningar om att Trump ska leverera på sina löften om kraftiga tillväxtsatsningar inom bland annat infrastruktur har eldat på kurserna inom råvarutunga bolag som Atlas Copco och Sandvik.

De har båda en stor exponering mot gruvnäringen där efterfrågan varit låg de senaste åren. Nu ökar förhoppningarna om att det kommer att behövas en hel del stål, cement och asfalt när det ska byggas infrastruktur för runt 1 000 miljarder dollar vilket Trump utlovat.

Effekterna spiller över även på andra delar av verkstadssektorn. Volvo har stor verksamhet i Nordamerika och skulle gynnas av ökade transporter och byggande.

Volvo-aktien har de senaste dagarna dessutom fått en skjuts av hyggliga leveranssiffror på tunga lastbilar i Nordamerika i november.

Lilla Concentric borde gynnas av samma trender som Volvo men har inte haft alls lika fin kursutveckling. Värderingen av Concentric är också klart högre än Volvos.

P/e-talet för nästa år ligger på 18,2 för Concentric och på 15,4 för Volvo. I båda bolagen har dessutom vinstprognoserna för 2017 skruvats ned efter de senaste kvartalsrapporterna.

I SKF är de senaste månadernas kursuppgång inte lika lätt att koppla till USA. Exponeringen mot Nordamerika är inte enorm, runt en fjärdedel av omsättningen. Det finns förvisso tecken på att konjunkturen rör sig åt rätt håll även i Europa och Asien, som är SKF:s största marknader.

Huvudsakligen handlar dock kursuppgången i  SKF:s fall om att aktien tidigare i år har underpresterat övriga sektorn kraftigt.

Det går att utläsa ur det faktum att värderingen kunnat stiga med 19 procent det senaste kvartalet utan att p/e-talet för nästa år för den skull lämnat bottenskiktet bland verkstadsbolagen.

Dyrast i sektorn är som vanligt Atlas Copco och Assa Abloy, båda med p/e-tal över 20. Bland industribolagen har även Saabs p/e-tal tagit sig över 20-strecket de senaste månaderna.

Vinstprognosen för nästa år har justerats ned något det senaste kvartalet men vinsten väntas fortfarande öka med 27 procent nästa år.

Saab är en tydlig vinnare på Trumps valseger. Trumps uppfattade oberäknelighet medför en ökad geopolitisk risk vilket får många länder att öka sina försvarsbudgetar. Hans negativa uttalanden om övriga Nato-medlemmars försvarsutgifter driver också på en utveckling i den riktningen.

Förutom Trumps valseger har även ett stigande oljepris den senaste knappa månaden varit gynnsam för flertalet verkstadsbolag. Olje- och gassektorerna är viktiga kundgrupper för i stort sett samtliga tungviktare i sektorn.

Trelleborg har en relativt stor exponering till olje- och gassektorn och aktien har också stigit på sistone. Trelleborg använder också en hel del olja i sina gummiblandningar men nettoeffekten av ett högre oljepris är ändå positiv.

Även bolag som Alfa Laval, Hexagon, ABB, Sandvik och Atlas Copco säljer en hel del till olje- och gassektorn.

Några stora förändringar i vinstprognoserna har vi dock inte sett i verkstadssektorn det senaste kvartalet. Vad det i slutändan blir av Trumps alla löften återstår att se.

Effekten på efterfrågan är därmed svår att bedöma i dagläget och de kursuppgångar vi sett på hela börsen och inte minst i verkstadssektorn bygger  hittills nästan uteslutande på fromma förhoppningar.

Något som redan materialiserats är dock en ytterligare förstärkning av dollarn mot kronan och euron så många exportbolag ser i dagsläget ut att under nästa år få draghjälp av valutaeffekter i en eller annan form.

Av bolagen på vår lista här nedan är det Sandvik och Atlas  Copco som fått se sina vinstprognoser skruvas upp i någon större utsträckning det senaste kvartalet. I övrigt är det små förändringar och inte sällan nedrevideringar.

De kursuppgångar vi sett i sektorn har därmed lett till stigande värderingar där Saab och SKF toppar med p/e-talsökningar på dryga 19 procent på nästa års estimat. Hexagon sticker ut på nedsidan med en 13 procent lägre värdering idag än för ett kvartal sedan.

Här nedan kan du själv se hur kurser, prognoser och p/e-tal förändrats i en handfull verkstadsbolag det senaste kvartalet. Källa är databasen Factset.

  Kursutv. 3 mån. Föränd. v/a-prog 3 mån. Föränd. p/e 2017 3 mån.
SKF  20,8% 1,4% 19,1%
Sandvik  18,2% 8,2% 9,3%
Saab 17,2% -1,6% 19,1%
Atlas Copco  12,3% 6,8% 5,1%
Volvo  10,6% -3,6% 14,7%
Trelleborg  7,4% 0,2% 7,2%
Alfa Laval 4,5% -2,7% 7,4%
Autoliv 1,7% -2,4% 4,3%
Hexpol 0,0% -1,0% 1,0%
Concentric -1,3% -8,2% 7,5%
ABB -3,8% 1,9% -5,6%
Assa Abloy -6,7% 0,3% -7,0%
Hexagon -10,9% 2,3% -12,9%
       
 

 

Väntad vinst- tillväxt 2017

 

Väntad oms- tillväxt 2017

 

p/e 2017

Saab 27,0% 5,9% 20,6
Trelleborg 19,4% 13,8% 15,6
SKF  16,6% 4,0% 15,6
Atlas Copco  13,5% 9,0% 22,1
Sandvik 13,2% 3,6% 19,2
Assa Abloy 10,1% 7,2% 20,5
ABB  9,9% -0,6% 16,8
Hexagon  8,7% 6,3% 18,8
Volvo  8,4% 0,9% 15,4
Concentric  7,9% 4,6% 18,2
Hexpol 5,3% 6,9% 18,9
Autoliv 5,1% 5,4% 15,4
Alfa Laval -9,0% -4,9% 18,7
       
Källa: Factset    
Mer från förstasidan

Placeras senaste aktieanalyser

Aktieanalyser

Här hittar du Placeras alla aktieanalyser

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -