I väntan på Riksbanken

I förra veckan återvände det goda humöret till finansmarknaden och de flesta av världens börser rörde sig uppåt. Den svenska börsen steg i sin tur med lite drygt 1 procent.

Mycket av den ökade riskaptiten får nog tillskrivas en rapportperiod som präglats av en hel del positiva överraskningar. I USA har hittills 80 procent av S&P500-bolagen slagit förväntningarna. Det är också i många fall så att finanssektorn gått allra bäst. Det gäller bland annat i EMU-området som är den region som gått allra starkast i oktober.

På räntesidan noterades nedgångar, framför allt i de långa löptiderna. I Sverige sjönk tioårsräntan från 0,28 till 0,17 procent. Räntenedgångarna skedde trots att ECB valde att inte presentera några nya åtgärdspaket vid förra veckans penningpolitiska möte.

Däremot tolkades ECB-chefen Mario Draghis kommentarer som att något nytt kommer att levereras vid decembermötet. Troligen blir det i så fall en förlängning av det nuvarande paketet för obligationsköp.

Räntenedgången kan också tolkas som att det finns en underliggande nervositet kring den globala konjunktur- och/eller inflationsutveckling då makrosignalerna inte varit särskilt övertygande under senare tid, och säkert en del ökande nervositet kring utfallet i det snabbt annalkande amerikanska presidentvalet.

I veckan som kommer lär rapportfloden fortsatt ha ett ganska stadigt grepp över börsutvecklingen, men det finns också en hel del intressant makrodata som är värt att följa.

Veckan rivstartar med de preliminära inköpschefsindexen för oktober. Förhoppningsvis får vi se ökningar men även hyggligt stabila index kan räcka för att det goda börshumöret ska hålla i sig.

Tisdagens tyska IFO-index, som bygger på ett betydligt bredare underlag än inköpschefsindex, blir en viktig värdemätare för humöret i tysk, och därmed också i europeisk, ekonomi.

Veckans svenska höjdpunkt är torsdagens penningpolitiska besked från Riksbanken. En allt svagare svensk krona lättar på trycket för Riksbanken att agera men samtidigt har inflationen åter halkat en bra bit under deras prognoser och mål. Högintressant att se hur de balanserar budskapet och hur de nya, färska prognoserna över tillväxt och inflation ser ut.

Att kronan fortsätter att tappa och nu handlas kring 8,90 mot dollarn respektive 9,70 mot euron är något av en gåta. I alla fall sett till att svensk tillväxt fortsätter att ligga klart över vad de flesta andra utvecklade ekonomier orkar prestera.

Måndag

De preliminära inköpschefsindexen för industrin i oktober börjar rulla in. Förhoppningen är att vi får se vissa förbättringar och att indexen därmed även fortsatt hankar sig en bit över det viktiga 50-strecket som, enligt tumregeln, markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång. Det finns en viss chans att även det franska industriindexet når den nivån.

Tisdag

Det viktiga tyska IFO-indexet som mäter humöret i tyskt näringsliv publiceras. Det har legat på en hygglig nivå under en längre tid men en uppgång skulle vara välkommet för att ge börshumöret en boost.

Onsdag

Dagens viktigaste är inköpschefsindex för tjänstesektorn i USA. Det studsade upp i september och det finns vissa förhoppningar om att det ska ha stigit ytterligare i oktober. Svag detaljhandel är det som främst väger emot.

Torsdag

Konjunkturinstitutet publicerar resultaten från sina senaste enkätundersökningar av humöret bland företag och hushåll. Högintressanta siffror förstås men de riskerar att hamna i skuggan av Riksbankens räntebesked. Här väntas inga nya stimulansbesked men intressant att höra vad de säger om en svensk krona som sjunkit kraftigt de senaste månaderna. Dessutom ska nya inflationsprognoser presenteras och allt annat än en nedrevidering vore mycket förvånande sett till att inflationen de senaste månaderna överraskat på nedsidan. Även Norges bank lämnar räntebesked.

Fredag

Dags för EMU-länderna att publicera sin motsvarighet till Konjunkturinstitutets konjunkturbarometer. Hyggligt stabila siffror är att vänta även om en uppgång vore mycket välkommen. Amerikanska BNP-siffror för årets tredje kvartal väntas visa att tillväxten tagit lite bättre fart men för bara några veckor sedan låg prognoserna betydligt högre än de 2,5 procent som analytikerna nu hoppas på.

Måndag

09.00 Frankrike inköpschefsindex industrin oktober 50,0 (49,7)

09.30 Tyskland inköpschefsindex industrin oktober 54,3 (54,3)

10.00 EMU inköpschefsindex industrin oktober 52,7 (52,6)

10.00 EMU inköpschefsindex tjänstesektorn oktober 52,4 (52,2)

11.00 EMU statsskuld och budgetunderskott 2 kvartalet

15.45 USA Markit inköpschefsindex industrin oktober 51,5 (51,5)

Tisdag

09.30 Sverige producentprisindex september årstakt i.u (-0,3%)

10.00 Tyskland IFO-index oktober 109,6 (109,5)

16.00 USA hushållsförtroendet oktober 101,0 (104,1)

Onsdag