Även om det tidvis har varit skakigt så fortsätter börser världen över att röra sig uppåt. USA (MSCI-index) ligger nu nära tidigare rekordnivåer men under 2016 är det ändå börserna i tillväxtekonomierna (Emerging Markets, EM) som gått allra starkast. Extra glädjande är dessutom att börserna i EMU-området, som tidigare släpat efter, nu börjat röra sig uppåt.
Att EMU-området börjar piggna till syns också i Citigroups Economic Surprise Index (ESI) som är på väg uppåt i en tämligen rask takt. ESI mäter hur inkommande makrostatstiken rullar in i förhållande till analytikernas prognoser och det har kommit en del positiva överraskningar från EMU-området (se diagram).
Brasklappen får bli att konjunkturen i EMU-området ändå utvecklas trögt och att de positiva överraskningarna kanske i högre grad beror på analytikernas försiktiga prognoser än på reellt starka makrodata.
En annan positiv faktor för risktagande har varit att kinesiska konjunkturdata lyckats överraska positivt med bland annat bättre siffror över utrikeshandel, detaljhandel och industriproduktion. Det spär på optimismen kring EM-länder och sprider sig dessutom vidare till förhoppningsekonominera, Frontier Marktes (FM), där vi också kan se försiktigt positiva signaler kring börsutvecklingen.
Att dollarn fortsatt är betydligt svagare än i inledningen av 2016 bidrar också till börsoptimism eftersom det lättar på trycket för flera hårt dollarskuldsatta länder.
En annan positiv faktor är oljepriset som, trots misslyckandet på Doha-mötet kring produktionsbegränsningar, fortsätter att ligga över 43 dollar per fat (Brent). För oljepriset är det dock säkrast med att räkna med en relativt skakig resa framöver.
Ett högre oljepris bidrar dessutom till att oljeländerna inte behöver sälja av lika mycket finanseilla tillgångar för att täcka stora budgetunderskott. Utförsäljningar som bland annat tycks ha drabbat den svenska börsen under årets första kvartal.
Att ESI för Sverige visar en kraftigt negativ trend ska heller inte övertolkas. Svensk ekonomi fortsätter trots detta att vara en av de starkaste bland de utvecklade ekonomierna.
Det finns en hel del att glädjas åt i takt med att vi kunnat lägga den katastrofala inledningen på 2016 bakom oss. Börsfallen är numera återhämtade på de flesta av världens börser och i ett femtontal länder ligger årets uppgång över eller omkring 10 procent. Framför allt finner vi vinnarna i EM-och FM-länderna.
Det föreligger förstås en viss risk för kortsiktiga bakslag efter den imponerande, globala börsrevanschen och många utomstående bedömare pekar på att den globala konjunkturen måste stärkas för att optimismen ska hålla i sig.
En liten varningssignal är därför att tunga konjunkturbedömare som exempelvis IMF redan tvingats skruva ner de globala tillväxtprognoserna för helåret 2016. En utveckling av prognoserna vi dessvärre har fått vänja oss vid under senare år.
Developed Markets
En blandad kompott i toppen av börslistan. Flera EMU-länder har gått riktigt starkt under de senaste veckorna och är på väg att krympa avståndet till länderna som vänt upp sedan tidigare.
Råvaruekonomier som Nya Zeeland och Kanada återfinns också i toppen, liksom Hongkong som drar nytta av att oron minskat kring den kinesiska fastlandsekonomin. Noterbart är att de tidigare krisländerna Spanien, Italien och Portugal har fortsatt kämpigt.
| 30 dagar | årsskiftet | 12 mån | |
| Belgien | 4,6% | -3,0% | -1,1% |
| Nya Zeeland | 3,9% | 8,0% | 12,5% |
| Schweiz | 3,9% | -6,1% | -9,3% |
| Hong Kong | 3,7% | 0,3% | -16,0% |
| Tyskland | 3,5% | -4,1% | -12,5% |
| Storbritannien | 3,1% | 2,0% | -7,9% |
| Kanada | 2,9% | 6,7% | -10,4% |
| USA | 2,7% | 2,5% | -0,9% |
| Danmark | 2,4% | -3,7% | 1,1% |
| Holland | 2,2% | 1,3% | -5,7% |
| Frankrike | 2,0% | -1,4% | -10,0% |
| Sverige | 1,9% | -1,9% | -10,1% |
| Irland | 1,7% | -6,0% | -0,1% |
| Israel | 1,4% | -7,4% | -12,7% |
| Singapore | 1,4% | 3,4% | -15,7% |
| Japan | 1,3% | -11,7% | -14,3% |
| Österrike | 1,1% | -2,1% | -6,8% |
| Finland | 0,5% | -6,3% | -10,8% |
| Norge | 0,4% | -1,8% | -14,1% |
| Australien | 0,0% | -1,9% | -12,1% |
| Spanien | -0,8% | -5,6% | -20,4% |
| Italien | -1,0% | -13,6% | -17,9% |
| Portugal | -1,7% | -3,4% | -15,5% |
| DM, genomsnitt | 2,5% | -0,1% | -5,4% |
Emerging Markets
Till skillnad från sina krisbröder i EMU-området har den grekiska börsen fått en revansch på senare tid. Det sker dock efter en lång tids kräftgång. Även de gamla BRIC-länderna (Brasilien, Ryssland, Indien och Kina) har utvecklats starkt men det dröjer nog ändå innan begreppet BRIC återfått sin forna glans.
Noterbart är att även valutorna i många fall utvecklats positivt i EM-länderna. Det gäller exempelvis Sydafrika, som visserligen har minus på börsen under de senaste 30 dagarna, men där den sydafrikanska randen samtidigt stärkts med över 5 procent.
| 30 dagar | årsskiftet | 12 mån | |
| Grekland | 7,7% | -14,4% | -38,1% |
| Peru | 7,7% | 37,4% | -5,2% |
| Egypten | 5,9% | 12,4% | -11,9% |
| Brasilien | 5,3% | 21,4% | -4,4% |
| Indien | 4,6% | -1,4% | -8,6% |
| Kina | 4,5% | -2,2% | -29,1% |
| Turkiet | 3,7% | 20,1% | 4,7% |
| Colombia | 3,0% | 18,1% | -2,9% |
| Thailand | 1,9% | 11,3% | -11,6% |
| Ryssland | 1,4% | 12,0% | 8,1% |
| Sydkorea | 1,0% | 2,3% | -7,1% |
| Mexico | 1,0% | 7,3% | 1,8% |
| Chile | 0,4% | 7,9% | -2,9% |
| Polen | 0,0% | 4,5% | -19,3% |
| Malaysia | -0,3% | 1,2% | -6,8% |
| Sydafrika | -0,3% | 9,6% | -3,5% |
| Indonesien | -0,5% | 7,5% | -11,3% |
| Filippinerna | -0,6% | 3,7% | -9,9% |
| Tjeckien | -2,0% | -0,3% | -20,7% |
| Taiwan | -2,3% | 3,1% | -10,2% |
| EM, genomsnitt | 1,9% | 3,5% | -13,1% |
Frontier Markets
De nya tillväxtekonomierna har visserligen utvecklats svagast under de senaste 30 dagarna men spridningen i gruppen är stor. Bland annat har flera oljeberoende länder utvecklats hyggligt.
Dessutom har Frontier Markets som grupp uppvisat en betydligt högre stabilitet än DM och EM under 2016. Så för en intresserad placerare kan en bred fond som investerar i dessa länder vara att föredra.
| 30 dagar | årsskiftet | 12 mån | |
| Argentina | 7,0% | 16,0% | -2,4% |
| Oman | 5,9% | 1,6% | -10,4% |
| Sri Lanka | 5,4% | -9,2% | -16,7% |
| Kroatien | 3,6% | 2,8% | 0,6% |
| Marocko | 2,9% | 9,4% | -3,3% |
| För arabemiraten | 2,7% | 10,6% | -15,6% |
| Libanon | 2,5% | -2,3% | -2,4% |
| Estland | 0,9% | 9,1% | 8,3% |
| Jordanien | 0,7% | 2,0% | 2,3% |
| Slovenien | 0,4% | -1,9% | -10,4% |
| Bahrain | 0,3% | -0,6% | -17,8% |
| Pakistan | 0,1% | -0,6% | -9,8% |
| Serbien | 0,1% | -7,2% | -20,1% |
| Kuwait | 0,1% | -4,9% | -20,2% |
| Kenya | 0,0% | 2,2% | -19,0% |
| Vietnam | -0,3% | -7,1% | -11,5% |
| Mauritius | -0,3% | 0,3% | -5,2% |
| Qatar | -1,0% | -0,7% | -17,1% |
| Bangladesh | -1,7% | -4,0% | 0,6% |
| Tunisien | -1,8% | 2,6% | -8,2% |
| Rumänien | -2,4% | -1,6% | -3,4% |
| Ukraina | -2,7% | 5,4% | -21,6% |
| Bulgarien | -3,5% | -13,1% | -23,4% |
| Litauen | -4,3% | -2,4% | -11,2% |
| Nigeria | -4,4% | -18,2% | -38,0% |
| Kazakstan | -10,3% | -18,7% | -48,5% |
| FM, genomsnitt | 0,9% | -1,6% | -14,5% |
