Här finns vinterns vinnare

Utblick Världens börser har inlett 2016 synnerligen svagt och osäkerheten kring global konjunkturutveckling är den stora oroshärden. Men allt är inte mörker – och visst finns det också vinnare.

Det finns många som försöker förklara den nedgång som skett på världens börser i inledningen av 2016. Problemen i Kina med stora utflöden av kapital, nedgången i oljepriset och insikten att centralbankerna har ganska tomt i stimulanslådan är några av de vanligaste.

Det finns så klart en relevans i alla dessa delförklaringar. Men frågan är om de ändå inte missar den huvudsakliga orsaken.

För det tycks som att den stora faktorn trots allt är att vi ännu en gång måste skjuta det efterlängtade globala konjunkturlyftet framför oss. Ända sedan finanskrisen tog sin start i USA i slutet av 2007 har det ständigt återkommande mantrat på finansmarknaden varit att den rejäla konjunkturuppgången är på ingång och därmed också möjligheterna att ta itu med de obalanser som skapats under krisåren.

Nu tycks det som att vi ännu en gång kommer att få skjuta det här framför oss.

Som Citibanks Economic Surprise Index (ESI), som mäter hur makrostatstiken rullar in i förhållande till analytikernas prognoser, visar så har det i huvudsak varit negativa överraskningar som dominerat i inledningen av 2016.

Framför allt gäller det för EMU-området men även i USA så är det de negativa överraskningarna som fortsätter att dominera., även om ESI för USA ryckt upp sig mot slutet.

Tillväxtekonomierna (Emerging Markets) fortsätter däremot att hanka sig fram, även om ESI också här fortsätter att ligga under nollstrecket. Det kanske kan förvåna en aning att Kina faktiskt är ett av länderna som bistått med lite stabilitet, även om de senaste handelsbalanssiffrorna fick ESI för Kina att skaka till. Det förtjänar dock att påminnas om att makrostatistiken kring det kinesiska nyåret alltid har en förmåga att överraska analytikerna. Så även den här gången.

Att tecken på en svagare konjunktur i EMU-området och USA fått OECD att skruva ner sina tillväxtprognoser kommer därför inte som någon större överraskning.

Kanske inte heller att börserna i de utvecklade ekonomierna är de som dominerar årets förlorarlista och att det inte finns en enda börs som orkar över nollstrecket, enligt MSCI som är det underlag vi använder. Den genomsnittliga nedgången ligger på hela 8,3 procent.

Även i gruppen tillväxtekonomier (EM) respektive nya tillväxtekonomer (Frontier Markets, eller FM) är det nedgångarna som dominerar. Men här finns också en hel del börser som rört sig uppåt.

Att gruppen EM-börser är lågt värderade, efter flera svaga år, är en delförklaring till att flera börser utvecklats hyggligt. Aktiva placerare söker desperat efter tillgångslag som kan erbjuda avkastning och är därmed sannolikt beredda på att ta lite större risker. Valutarörelser spelar dessutom en avgörande roll och kan vara värt att hålla koll på som en svensk placerare.

Råvarupriserna, och då inte bara olja, visar tecken på att stabiliseras och har i flera fall en uppåtgående trend – i alla fall i dollar räknat.

Och att dollarn försvagats rejält under loppet av 2016 innebär också en lättnad för många tillväxtekonomier. Även om dollarn nu åter visar tecken på att stärkas, delvis som en effekt av att ECB väntas presentera nya stimulansåtgärder vid sitt marsmöte.

Ett lågt oljepris och fortsatt låga räntor bör på sikt vara gynnsamt för den globala konjunkturen och förhoppningen är därmed att konjunktursignalerna i de utvecklade ekonomierna ska börja piggna till framöver. Det bör i sin tur innebära att utrymmet för positiva överraskningar faktiskt ökat och det är kanske en delförklaring till att börserna utvecklats betydligt bättre under de senaste veckorna.

En lite oroande faktor är att volatilitetsidexet, VIX, visar en underliggande trend uppåt.

DEVELOPED 2016-02-19 Från årsskiftet
Kanada 89836,4% -1,8%
Nya Zeeland 93459,5% -2,3%
Storbritannien 92585,1% -5,1%
Sverige 110387,3% -6,2%
Australien 76372,1% -6,5%
Singapore 68987,7% -6,5%
USA 127629,7% -7,0%
Holland 94612,9% -8,1%
Frankrike 77277,0% -8,5%
Israel 97242,1% -9,0%
Belgien 83893,8% -9,4%
Norge 71639,1% -9,5%
Schweiz 84155,9% -9,9%
Hong Kong 105144,9% -10,1%
Danmark 178973,7% -10,1%
Irland 53877,7% -10,5%
Finland 64215,8% -10,8%
Portugal 35347,0% -11,3%
Österrike 41347,6% -11,5%
Tyskland 93467,6% -12,2%
Spanien 54191,6% -14,1%
Japan 73565,1% -16,1%
Italien 41581,6% -20,7%
DM, genomsnitt 100777,3% -8,3%

 

EMERGING 2016-02-19 Från årsskiftet
Peru 787,404304 7,4%
Colombia 1396,060191 6,0%
Thailand 1593,571751 4,1%
Indonesien 1895,874152 2,7%
Chile 943,301918 2,0%
Turkiet 1460,71199 1,7%
Mexico 1280,801689 0,7%
Ryssland 696,349387 0,1%
Taiwan 940,61183 -0,1%
Malaysia 1178,829525 -1,1%
Polen 509,877794 -1,3%
Sydafrika 1700,607788 -2,0%
Sydkorea 1139,129715 -3,0%
Filippinerna 1604,607697 -3,1%
Brasilien 742,098229 -4,4%
Tjeckien 483,367988 -7,9%
Indien 1504,721584 -10,0%
Kina 941,667986 -13,1%
Egypten 750,40923 -14,7%
Grekland 33,888194 -34,9%
EM, genomsnitt 999,424442 -5,4%

 

FRONTIER 2016-02-19 Från årsskiftet
Marocko 639,48307 5,4%
Argentina 834,805164 5,0%
Tunisien 720,084705 2,6%
Mauritius 960,812324 1,7%
Jordanien 598,310749 1,1%
Estland 1121,65421 0,7%
Bangladesh 544,444487 0,5%
Kroatien 852,511678 -1,0%
Kenya 1515,52788 -1,4%
Litauen 1017,80197 -1,9%
Oman 610,025726 -2,1%
Förenade arabemiraten 638,471021 -2,2%
Libanon 719,181772 -2,4%
Bahrain 229,213209 -3,3%
Qatar 1001,07465 -4,1%
Slovenien 902,558464 -4,8%
Pakistan 1634,01692 -6,3%
Ukraina 374,754647 -6,9%
Bulgarien 656,118894 -7,5%
Kazakstan 351,455789 -8,1%
Kuwait 341,738687 -8,2%
Rumänien 1470,20633 -8,5%
Vietnam 786,20608 -8,8%
Sri Lanka 862,590408 -10,3%
Serbien 839,88205 -13,4%
Nigeria 821,870394 -15,7%
FM, genomsnitt 952,240753 -4,6%
Mer från förstasidan

Placeras senaste aktieanalyser

Aktieanalyser

Här hittar du Placeras alla aktieanalyser

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -