Carnegie sänker rekommendationen på Fingerprint Cards till behåll, från tidigare köp.
Det framgår av en analys på torsdagsmorgonen.
Riktkursen sänks samtidigt från 680 till 570 kronor.
"Vi tror att marknaden för smarta kort kommer att materialiseras senare än förväntat, under 2018", är en av motiveringarna till sänkningen.
Investmentbanken tycker också att det även efter onsdagens presentation finns frågetecken kring Fingerprints konkurrensfördel inom smarta kort.
I sammanhanget menar Carnegie att Fingerprint Cards är beroende av nya marknadsvertikaler för att bibehålla tillväxten efter att volymerna för smarta telefoner toppar 2018-2019 och för att försvara nuvarande värdering.
Carnegie pekar även på att konkurrensen hårdnar. Såväl Goodix som Synaptics har tagit nya så kallade "design wins" samtidigt som Qualcomm och Idex enligt Carnegie har minskat avståndet till Fingerprint.
"Dessutom säger Idex och Next Biometrics sig ha bättre lösningar för smarta kort. Det återstår att se", heter det i analysen.
