Sommaren har som bekant inte varit särskilt rolig på börsen. Halvårsrapporterna har från svensk horisont inte bjudit på några enorma besvikelser utan har i vanlig ordning varit rätt blandade. Många verkstadsbolag uttalade dock en ökad oro över Kina och utvecklingen där. Det linjerade väl med vad som rapporterades på makrofronten över sommaren.
Svaga konjunktursignaler från Kina och valutaoro på tillväxtmarknaderna bidrog också till att utlösa de senaste veckornas kraftiga börsnedgångar. Räknat från slutet av den förra rapportsäsongen, alltså för tre månader sedan, har Stockholmsbörsens breda börsindex fallit med 7,7 procent.
Bland de aktier som tappat mest under de senaste tre månaderna återfinns logiskt nog många konjunkturkänsliga bolag inom råvaru- och verkstadssektorerna. Bland storbolagen är det namn som SSAB, SKF, Sandvik, Autoliv, Atlas Copco och Volvo som noterat störst kursfall. Snittet för de cirka hundra bolag som ingår i vår lista här nedan är en nedgång på 6,5 procent.
Vinstprognoserna för verkstads- och råvarubolagen har dock i de flesta fall inte fallit i alls lika stor utsträckning som aktiekurserna. Särskilt inte prognoserna för nästkommande räkenskapsår. Sorterar vi listan på hur p/e-talen för nästa år utvecklats de senaste månaderna så återfinns många av ovanstående namn bland de aktier där värderingarna fallit mest.
SSAB värderas exempelvis 22 procent lägre på nästa års estimat idag än för tre månader sedan. Autoliv, Sandvik, Volvo, Boliden och SKF har också alla fått se p/e-talen falla kraftigt.
Om verkstadsaktierna har haft det tungt på sistone så finns det också aktier som klarat sig bättre. Framför allt nätspelsbolagen har haft en stark period och sett till kursutveckling intar Unibet, Betsson och Netent de tre topplaceringarna. Evolution Gaming har gått ännu starkare, upp över 70 procent, men aktien bevakas av för få analytiker för att kvala in på vår lista.
Även konjunkturstabila bolag som Axfood och Ica Gruppen har klarat sig bra liksom flera fastighetsbolag.
Precis som för verkstads och råvarubolagen så har inte vinstprognoserna överlag hängt med aktiekurserna. Här är det dock uppgångarna som varit kraftigare än höjningarna och värderingarna för exempelvis nätspelsbolagen har dragit iväg.
Unibets värdering på nästa års estimat har ökat 20 procent och Netent är det bolag vars aktie värderas högst av alla på vår lista sett till nästa års estimat, p/e-talet är 35,4. I Betsson har dock estimaten för nästa år hållit jämna steg med aktiekursen.
Bland de bolag där estimaten förändrats mest under den gångna rapportsäsongen återfinns i negativ bemärkelse Millicom, Kappahl och Opus Group. Råvarubolag som Tethys Oil, Lundin Mining och Boliden har också mottagit stora nedjusteringar på innevarande år.
Många fastighetsbolag har fått höjda estimat under perioden. Det hänger huvudsakligen samman med genomförda transaktioner. Inte minst försäljningar kan påverka resultaten i fastighetsbolag kraftigt eftersom reavinsterna tas upp i resultaträkningen.
Utanför fastighetssektorn har även bolag som Bilia, Betsson, Avanza Bank och Nobia fått höjda prognoser för det innevarande året.
Här nedan kan du själv botanisera bland aktierna och se hur läget förändrats under de senaste tre månaderna, vilket täcker in den gångna rapportsäsongen.
Källa är databasen Factset och vi har begränsat urvalet till bolag som bevakas av minst fyra analytiker.
| Kursutv. | Prognos föränd. 2015 | Prognos föränd. 2016 | P/e föränd. 2016 | P/e 2016 | |
| Opus Group | -34,4% | -27,7% | -11,1% | -26,3% | 13,8 |
| KappAhl | -34,3% | -35,4% | -24,2% | -13,3% | 9,6 |
| Lundin Mining | -29,6% | -26,6% | -20,4% | -11,6% | 10,7 |
| SSAB | -26,2% | -28,6% | -5,6% | -21,8% | 11,4 |
| Tethys Oil | -25,3% | -39,1% | -47,5% | 42,3% | 8,9 |
| Lucara Diamond | -24,4% | -4,6% | -10,8% | -15,2% | 6,9 |
| Boliden | -23,5% | -12,4% | -10,1% | -14,9% | 8,3 |
| Haldex | -22,9% | -2,6% | -2,8% | -20,7% | 11,3 |
| SKF | -21,3% | -4,7% | -8,0% | -14,5% | 11,0 |
| Sandvik | -20,4% | -4,9% | -5,8% | -15,5% | 13,2 |
| Gränges | -19,5% | -4,2% | -5,8% | -14,5% | 9,1 |
| Autoliv | -19,2% | -3,2% | -3,8% | -16,0% | 14,0 |
| Semafo | -17,8% | -5,4% | -17,7% | -0,1% | 16,2 |
| Millicom | -17,4% | -68,7% | -12,6% | -5,5% | 26,3 |
| Atlas Copco | -17,2% | -2,5% | -3,2% | -14,4% | 16,3 |
| Volvo | -16,8% | 5,0% | -1,8% | -15,2% | 11,3 |
| Trelleborg | -16,8% | -2,1% | -2,6% | -14,5% | 12,2 |
| Tele2 | -16,5% | -0,9% | 1,1% | -17,4% | 17,2 |
| Sobi | -16,3% | 20,8% | 15,5% | -27,5% | 34,7 |
| Arcam | -15,3% | 7,4% | -4,0% | -11,8% | 34,4 |
| Husqvarna | -15,3% | -0,3% | 0,4% | -15,6% | 13,0 |
| Lindab | -15,1% | -10,4% | -5,5% | -10,1% | 11,1 |
| Stora Enso | -15,1% | -8,2% | -6,2% | -9,4% | 11,2 |
| MTG | -15,0% | -17,3% | -15,6% | 0,7% | 15,1 |
| Nokia | -14,9% | 6,5% | -1,0% | -14,0% | 16,7 |
| Loomis | -14,1% | -4,8% | -2,6% | -11,8% | 13,7 |
| Ericsson | -13,7% | -0,2% | -2,7% | -11,4% | 11,9 |
| New Wave | -13,4% | -7,9% | -1,8% | -11,8% | 8,7 |
| Hexagon | -12,8% | 0,8% | -0,2% | -12,7% | 17,1 |
| Elekta | -12,7% | -9,8% | -12,4% | -0,3% | 16,5 |
| ABB | -12,3% | -0,9% | -1,8% | -10,7% | 14,6 |
| Concentric | -12,0% | -5,4% | -4,3% | -8,1% | 13,6 |
| Systemair | -11,9% | -4,8% | -3,4% | -8,9% | 14,8 |
| Oriflame | -11,8% | -8,3% | -6,0% | -6,1% | 10,7 |
| Alfa Laval | -11,2% | 6,5% | 2,7% | -13,6% | 14,4 |
| BillerudKorsnäs | -10,4% | -1,0% | -1,7% | -8,8% | 13,6 |
| Nordea | -9,6% | 3,6% | 0,6% | -10,2% | 11,2 |
| Nordnet | -9,3% | 3,0% | -1,3% | -8,1% | 13,7 |
| Getinge | -8,7% | -11,5% | -4,9% | -3,9% | 14,5 |
| Old Mutual | -8,5% | 1,3% | -0,7% | -7,9% | 9,6 |
| Com Hem | -8,4% | -9,8% | -5,5% | -3,0% | 28,3 |
| Hexpol | -8,2% | 1,0% | 2,1% | -10,1% | 18,3 |
| Electrolux | -8,1% | -2,8% | -7,3% | -0,8% | 15,0 |
| Peab | -8,0% | -0,8% | -0,1% | -7,8% | 11,7 |
| JM | -7,9% | -3,8% | -1,4% | -6,6% | 11,9 |
| Moberg Pharma | -7,7% | 5,3% | 4,8% | -11,9% | 17,7 |
| NCC | -6,8% | -7,9% | -21,5% | 18,7% | 15,4 |
| Securitas | -6,7% | -0,6% | 0,0% | -6,7% | 14,0 |
| AstraZeneca | -6,7% | 1,2% | -0,9% | -5,9% | 15,2 |
| Rezidor | -6,7% | 4,7% | 7,1% | -12,9% | 13,4 |
| Holmen | -6,7% | -5,1% | -0,9% | -5,8% | 14,1 |
| Skanska | -6,4% | -0,2% | -1,6% | -4,9% | 14,6 |
| SEB | -6,4% | -0,5% | -0,1% | -6,4% | 11,6 |
| MQ Holding | -6,2% | -0,3% | 0,9% | -7,0% | 10,1 |
| Pfizer | -5,6% | 2,5% | 3,9% | -9,2% | 13,9 |
| Recipharm | -5,6% | -1,6% | -3,6% | -2,1% | 19,6 |
| Dustin | -5,0% | -16,4% | -9,5% | 4,9% | 15,2 |
| Teliasonera | -4,9% | -2,4% | -1,7% | -3,3% | 12,3 |
| Mekonomen | -4,9% | 0,3% | -1,2% | -3,8% | 13,2 |
| Sweco | -4,4% | 4,2% | -0,6% | -3,9% | 14,5 |
| Cloetta | -4,1% | -1,4% | 0,4% | -4,5% | 14,7 |
| Avanza Bank | -3,9% | 8,9% | 2,7% | -6,4% | 22,7 |
| Klövern | -3,6% | 12,9% | 14,2% | -15,6% | 9,3 |
| Wallenstam | -3,4% | 10,0% | 1,1% | -4,4% | 34,5 |
| Assa Abloy | -3,3% | -1,7% | -1,0% | -2,3% | 20,6 |
| Swedbank | -3,3% | -1,1% | 0,5% | -3,7% | 12,0 |
| H&M | -3,1% | -1,7% | -2,1% | -1,1% | 22,5 |
| Beijer Alma | -2,4% | -1,1% | -1,5% | -0,9% | 14,4 |
| Castellum | -2,0% | -2,9% | -2,9% | 1,0% | 13,8 |
| SHB | -1,5% | 0,0% | -0,7% | -0,7% | 14,5 |
| Swedish Match | -1,4% | 0,4% | 0,6% | -2,0% | 15,5 |
| Saab | -1,3% | 2,4% | 1,5% | -2,8% | 14,6 |
| ÅF | -1,3% | 3,3% | 2,9% | -4,0% | 13,7 |
| Thule Group | -1,2% | 0,4% | 1,2% | -2,4% | 15,2 |
| Indutrade | -0,5% | -1,0% | 0,0% | -0,4% | 15,7 |
| Hufvudstaden | -0,4% | 2,0% | 2,8% | -3,1% | 24,8 |
| Bilia | 0,3% | 11,6% | 9,3% | -8,2% | 14,9 |
| SAS | 0,7% | -18,3% | -5,2% | 6,1% | 6,1 |
| Nibe | 0,7% | 1,1% | 0,4% | 0,3% | 21,4 |
| Fabege | 0,8% | -4,9% | -3,6% | 4,5% | 24,4 |
| Clas Ohlson | 1,6% | 1,8% | 1,3% | 0,3% | 19,8 |
| AAK | 1,7% | -0,7% | -0,1% | 1,8% | 22,1 |
| Wihlborgs | 3,1% | 8,0% | 1,3% | 1,8% | 13,1 |
| Kungsleden | 3,2% | -0,8% | 4,4% | -1,2% | 11,0 |
| Atrium Ljungb. | 3,6% | 3,6% | 9,4% | -5,3% | 15,9 |
| Addtech | 4,3% | 5,4% | 5,3% | -1,0% | 15,9 |
| Balder | 4,9% | 24,5% | 4,9% | 0,0% | 17,7 |
| ICA Gruppen | 5,8% | 4,9% | 4,5% | 1,3% | 19,7 |
| Meda | 6,4% | -0,5% | -4,0% | 10,8% | 20,6 |
| Hemfosa | 6,6% | -3,6% | 0,2% | 6,4% | 11,1 |
| Nobia | 6,6% | 8,4% | 6,2% | 0,3% | 16,1 |
| Lifco | 7,2% | 2,0% | 1,0% | 6,2% | 19,6 |
| SCA | 8,5% | 0,9% | 1,6% | 6,9% | 18,5 |
| Axfood | 9,8% | 1,4% | 1,9% | 7,8% | 23,0 |
| HiQ | 11,4% | 2,0% | 3,4% | 7,7% | 14,9 |
| Tieto | 11,5% | 0,5% | 0,7% | 10,7% | 14,1 |
| Intrum Justitia | 11,6% | 3,8% | 3,6% | 7,7% | 17,9 |
| Eltel | 15,9% | 1,7% | 7,3% | 8,0% | 13,4 |
| Netent | 16,7% | 8,1% | 5,9% | 10,2% | 35,4 |
| Betsson | 17,5% | 8,5% | 19,7% | -1,9% | 17,8 |
| Unibet | 32,0% | 4,1% | 9,3% | 20,8% | 20,0 |
| SNITT | -6,5% | -2,4% | -1,8% | -4,7% | 15,7 |
| Källa: Factset |
