Börsåret 2015 har börjat mycket starkt på många av världens börser och under den senaste 30-dagarsperioden har uppgången snarast accelererat. Av det 72 börser som ingår i vårt underlag är det inte mindre än 62 stycken som kan redovisa ett plusresultat i lokal valuta (MSCI-index) och i flera fall är uppgångarna imponerande (se tabell).
Bland vinnarna finns en hel del börser som under senare tid revanscherat sig efter en svag start på det nya året. Hit hör bland annat Ryssland och en del andra råvarutunga ekonomier som stärkts på grund av en revansch för råvarupriserna.
Att krigsdrabbade Ukraina kvalar in på vinnarlistan beror i sin tur på att valutan mer eller mindre kollapsat. Omräknat till svenska kronor är det istället en rejäl nedgång på den ukrainska börsen. I Ryssland däremot har även rubelns stärkts under senare tid vilket spär på uppgången ytterligare i svenska kronor.
I övrigt kan noteras att det är en hel del EMU-länder som kvalar in bland vinnarna, liksom Sverige som noterar en uppgång på hela 11,8 procent. En stor del av förklaringen är att både euron och den svenska kronan har sjunkit i värde till följd av nya penningpolitiska satsningar. Det förbättrar det inhemska näringslivets konkurrenskraft väsentligt.
Men det är inte enbart den allt mer expansiva penningpolitiken som förklara uppgången.
Som märks i Citigroups Economic Surpsise Index (ESI, se diagram) som mäter hur makrostatstiken rullar in jämfört med analytikernas prognoser, så syns nu tydliga tecken på lite bättre konjunktursignaler i Europa. Med ett värde på 45,4 har ESI stigit klart över nollstrecket i EMU-området, vilket i sin tur betyder att makrostatstiken är bättre än förväntningarna i en relativt stor omfattning.
Visserligen är förväntningarna i utgångsläget lågt ställda men ändå tycks det som att konjunkturen i EMU-området – trots förnyad kris kring Grekland – äntligen rör sig i rätt riktning.
Även i Sverige har makrostatstiken varit starkare än väntat i inledningen av 2015 men ändå tog Riksbanken det radikala beslutet att sänka sin styrränta till -0,1 procent. Visserligen finns nollränta även på andra håll i världen men Sverige är det enda landet där nollräntan införts trots förhållandevis ljusa konjunktursignaler.
I USA har börsen, efter en svag inledning på 2015, börjat röra sig uppåt. Men som syns i volatiltitetsindexet, VIX, som baseras på det amerikanska S&P500-indexet, så har det varit en ganska stökig resa under det nya året.
Dels oroar sig många för hur den snabba dollarförstärkningen ska slå mot den amerikanska konjunkturen, dels finns en underliggande oro för att den amerikanska centralbanken trots allt ska börja strama åt penningpolitiken.
Det kan noteras att ESI för USA nu sjunkit en bra bit under nollstrecket, vilket givetvis bidrar till att öka osäkerheten kring styrkan i den amerikanska återhämtningen. Ännu så länge talar merparten av makrofundamenta för en fortsatt stabil tillväxt i USA men att återhämtningen numera gått in i en något lugnare fas.
I tillväxtekonomierna fortsätter återhämtningen att se förhållandevis svag ut.
Emerging Markets
Världens börser fortsätter att prestera och även den här månaden hamnar alla tre marknader ovanför nollan. Tillväxtländerna kvalificerar sig i mitten med en genomsnittlig uppgång på 3,6 procent. Ryssland ligger i topp med en uppgång på nära 14 procent. Sämre gick det för krisdrabbade Grekland i botten med sina -4,8 procent.
| 30 dagar | 90 dagar | 12 mån | |
| Ryssland | 13,9% | 13,3% | 6,9% |
| Sydafrika | 7,5% | 5,8% | 21,6% |
| Chile | 7,2% | 0,9% | 4,2% |
| Peru | 5,4% | -1,2% | 3,4% |
| Tjeckien | 5,3% | 4,5% | 5,5% |
| Taiwan | 4,6% | 7,2% | 13,5% |
| Indonesien | 4,6% | 5,6% | 17,6% |
| Polen | 4,4% | -2,0% | -4,8% |
| Mexico | 4,1% | 0,1% | 6,0% |
| Thailand | 4,0% | -0,8% | 17,3% |
| Malaysia | 3,9% | -0,1% | -2,5% |
| Indien | 3,7% | 4,1% | 42,4% |
| Filippinerna | 3,6% | 7,2% | 27,3% |
| Sydkorea | 3,2% | 1,3% | -1,2% |
| Colombia | 3,0% | -11,9% | -6,2% |
| Brasilien | 2,4% | -2,5% | 0,8% |
| Kina | 1,5% | 6,5% | 10,9% |
| Egypten | -0,3% | 1,9% | 22,5% |
| Turkiet | -3,4% | 4,4% | 26,9% |
| Grekland | -4,8% | -14,2% | -44,1% |
| EM, genomsnitt | 3,6% | 3,3% | 9,1% |
Developed Markets
De mogna marknaderna är månadens vinnare och här finns flera EMU-länder som lyckats riktigt bra, däribland Sverige som stigit hela 11,8 procent. Även Österrike, Italien och Schweiz finns med i toppen.
| 30 dagar | 90 dagar | 12 mån | |
| Österrike | 12,5% | 10,3% | -8,3% |
| Sverige | 11,8% | 16,4% | 23,0% |
| Italien | 11,1% | 11,4% | 3,9% |
| Schweiz | 10,8% | -1,7% | 3,3% |
| Australien | 10,6% | 7,8% | 7,9% |
| Irland | 10,0% | 24,4% | 13,4% |
| Finland | 9,9% | 16,0% | 18,7% |
| Frankrike | 8,6% | 13,5% | 10,9% |
| Kanada | 7,2% | 2,5% | 7,9% |
| Holland | 7,1% | 12,9% | 15,3% |
| Tyskland | 7,1% | 17,2% | 10,3% |
| Belgien | 7,1% | 17,7% | 29,4% |
| Spanien | 6,9% | 4,5% | 8,6% |
| Norge | 6,8% | 0,0% | 0,9% |
| Japan | 6,7% | 6,9% | 22,5% |
| Portugal | 6,6% | 2,5% | -21,8% |
| Danmark | 5,8% | 10,8% | 19,0% |
| Storbritannien | 5,3% | 3,8% | 1,7% |
| USA | 4,3% | 3,4% | 13,3% |
| Singapore | 2,9% | 2,7% | 7,9% |
| Hong Kong | 2,7% | -0,5% | 8,9% |
| Nya Zeeland | 2,4% | 4,4% | 13,9% |
| Israel | -0,6% | -0,2% | 18,9% |
| DM, genomsnitt | 5,5% | 4,8% | 11,8% |
Frontier Markets
Precis som förra månaden är de nya tillväxtländerna förlorare. Argentina sticker dock ut med en kraftig börsuppgång på omkring 15 procent och kvalificerar sig därmed som solklar vinnare bland världens börser. Sri Lanka kammar hem jumboplatsen.
| 30 dagar | 90 dagar | 12 mån | |
| Argentina | 14,9% | 3,8% | 47,4% |
| Ukraina | 10,9% | 26,1% | 79,2% |
| Estland | 8,9% | 12,1% | -5,0% |
| Rumänien | 5,1% | 9,5% | 19,9% |
| Kazakstan | 4,8% | -18,1% | -27,5% |
| Kenya | 3,6% | 7,8% | 36,2% |
| Qatar | 3,5% | -10,3% | 1,1% |
| Litauen | 3,3% | 4,1% | -0,2% |
| Oman | 2,9% | -4,8% | -4,9% |
| Jordanien | 2,9% | 3,5% | -2,7% |
| Bahrain | 2,3% | -11,8% | -11,4% |
| Tunisien | 1,8% | 3,5% | 1,5% |
| Kuwait | 1,5% | -4,6% | -5,1% |
| Libanon | 1,4% | 0,3% | -11,7% |
| Förenade arabemiraten | 1,2% | -12,1% | -4,6% |
| Kroatien | 0,8% | 1,4% | 3,9% |
| Slovenien | 0,7% | -4,7% | 5,4% |
| Vietnam | 0,5% | -5,6% | -4,7% |
| Pakistan | 0,4% | 4,8% | 15,2% |
| Serbien | 0,2% | -6,3% | 1,4% |
| Mauritius | -1,2% | -6,1% | -8,0% |
| Nigeria | -2,2% | -20,0% | -27,5% |
| Bangladesh | -2,7% | -1,5% | 6,5% |
| Bulgarien | -3,1% | -5,8% | -17,3% |
| Marocko | -3,5% | -2,6% | 8,0% |
| Sri Lanka | -5,4% | -4,4% | 19,6% |
| FM, genomsnitt | 1,5% | -4,2% | 4,1% |
