Oväntad börsvinnare

Utblick Turbulens på råvarumarknaden och oro för tillväxten har bidragit till stökiga börser i inledningen av 2015. Sett över den senaste månaden är ändå flertalet av världens börser på plus, med Ukraina i topp.

Efter den turbulenta starten på december har de flesta av världens börser vänt upp, även om det skett under stigande volatilitet. Det gäller både om man ser på amerikanska VIX-index (se diagram) som på börsutvecklingen mellan enskilda handelsdagar. Det har, framför allt under inledningen av januari, varit stora upp- respektive nedgångar under enskilda dagar.

Det förtjänar dessutom att nämnas att den amerikanska börsen (MSCI-index) i inledningen av 2015 redan haft två perioder där börsen gått ned under tre handelsdagar i följd. Ett inte helt ovanligt, men ändå lite oroande tecken i tiden.

Ett skäl till volatiliteten är den stora turbulensen på råvarumarknaden där prisnedgångarna tagit förnyad fart i inledningen av det nya året. Att branscher och företag med direkta kopplingar till råvarumarknaden går svagt under dessa förutsättningar är knappast förvånande. Det förklarar en hel del av nervositeten på finansmarknaderna.

De snabba prisfallen på, framför allt olja, bidrar dessutom till att skapa oreda även på delar av finansmarknaden som inte är direkt kopplade till råvarumarknaden. Att nedgången sker så snabbt väcker exempelvis frågor kring den globala konjunkturutvecklingen och påverkar dessutom andra finansiella flöden på finansmarknaderna.

Flertalet av världens börser orkar ändå över nollstrecket under den senaste 30-dagarsperioden, vilket är ett litet styrkebesked.

Att oljeländer som Oman, Norge och Förenade Arabemiraten finns bland börsvinnarna får nog ses som tillfälligheter. Sett över längre perioder är det också tydligt att dessa länder gått svagt och ett troligt scenario är att de fortsätter att underprestera, inte minst som oljepriset fortsatt att backa och ännu inte tycks ha fått bottenkänning.

Mer väntat är det att bland börsvinnare finna länder som Turkiet och Kina som på sikt väntas kunna få en ordentlig tillväxtstimulans när råvarupriserna sjunker. Även Indien, som sett över en lite längre tidsperiod haft en mycket stark börsutveckling, ska tillhöra vinnarna. Det här bidrar till att gruppen Tillväxtländer (Emerging Markets) gått starkast under de senaste 30 dagarna.

Det faktum att Ukraina hamnar i topp på börslistan får förklaras av att det beslutats om nya stödpengar från väst samtidigt som det varit ett lite lugnare förlopp i konflikten med Ryssland.

Att de nya tillväxtländerna (Frontier Markets) i sin tur gått svagast har delvis sin förklaring i att många i gruppen är råvaruexportörer men också att flera länder (och inhemska företag)i gruppen dessutom har stora lån i amerikanska dollar, något som riskerar att bli kostsamt nu när dollarn stiger.

Konjunkturmässigt kan konstateras att amerikansk ekonomi fortsätter att övertyga. Visserligen har Economic Surprise Index (ESI), som mäter hur makrostatistiken rullar in i jämförelse med analytikernas prognoser, sjunkit något i inledningen av 2015 men ligger fortfarande på ett betryggande avstånd från nollstrecket. Det betyder att makrostatstiken fortsätter att överraska på uppsidan. Framför allt gäller det på arbetsmarknadssidan.

Att ESI för Sverige stiger kraftigt är givetvis glädjande och förklaras av fortsatt konsumtionssugna hushåll och lite bättre indikatorer för industrin. Brasklappen är att ESI för Sverige bygger på ett begränsat antal makroserier och att ESI därmed riskerar att uppvisa stora kast över tid.

Vi på Placera drar därmed inte slutsatsen att svensk ekonomi är på väg in i någon sorts högkonjunktur.

Lite oroande är det att ESI för EMU-området backade i inledningen av 2015 och att Emerging Markets fortsätter att underprestera.  Att det är en fortsatt svag utveckling i dessa regioner var, tillsammans med tilltagande finansiell turbulens, en förklaring till att Världsbanken valde att skruva ner sin prognos för tillväxten i världen i år från 3,4 till 3,0 procent. Det är ändå en något bättre tillväxt än de 2,6 procent som världsekonomin växte med under 2014. 

Emerging Markets

Den senaste månaden har majoriteten av världens börser hamnat ovanför nollan. Det gör att alla de tre marknaderna i snitt hamnat på plus. Bäst har det gått för tillväxtländerna där Sydafrika ligger i topp med en uppgång på nära 7 procent. Sämre gick det för Tjeckien som kammar hem jumboplatsen. 

  30 dagar 90 dagar 12 mån
Sydafrika 6,9% 9,1% 15,1%
Turkiet 5,9% 16,5% 28,3%
Kina 5,8% 8,3% 10,0%
Ryssland 3,6% 0,3% -9,3%
Grekland 2,8% -19,3% -37,0%
Filippinerna 2,5% 7,1% 25,6%
Colombia 2,4% -12,1% -7,1%
Taiwan 1,8% 6,2% 9,7%
Indien 1,8% 4,2% 28,6%
Malaysia 1,1% -3,6% -6,8%
Egypten 0,8% 0,1% 26,6%
Polen 0,5% -0,6% 1,0%
Indonesien 0,5% 7,3% 19,1%
Sydkorea 0,4% 1,3% -2,7%
Thailand 0,2% -1,3% 17,5%
Peru 0,1% -1,3% 6,6%
Mexico 0,0% -3,5% -1,3%
Brasilien -0,2% -17,6% -7,0%
Chile -0,5% -2,5% 0,0%
Tjeckien -2,2% -3,9% 5,0%
EM, genomsnitt 2,5% 1,5% 5,2%


Developed Markets

De mogna marknaderna har klarat sig hyfsat och snittar på 1,7 procent upp. Belgien glänser i toppen medan Spanien hamnar i botten. 

  30 dagar 90 dagar 12 mån
Belgien 7,1% 13,3% 17,9%
Norge 6,4% -0,3% -7,6%
Frankrike 4,8% 7,0% 2,0%
Schweiz 4,5% 11,4% 9,6%
Tyskland 4,0% 13,7% 2,2%
Storbritannien 4,0% 3,6% -3,6%
Danmark 3,8% 10,2% 19,3%
Holland 3,6% 10,1% 5,1%
Australien 3,5% 4,2% 1,4%
Sverige 3,4% 15,4% 11,0%
Irland 3,2% 17,2% 5,1%
Kanada 3,2% -1,1% 2,7%
Finland 2,8% 9,0% 5,9%
Nya Zeeland 2,3% 9,4% 11,1%
Hong Kong 1,6% 1,6% 2,9%
Österrike 1,4% 3,6% -18,6%
USA 1,3% 8,4% 10,1%
Italien 0,6% -1,9% -5,4%
Singapore -0,4% 2,6% 3,4%
Israel -0,6% 6,6% 22,4%
Portugal -0,8% -9,8% -28,6%
Japan -1,7% 10,9% 6,2%
Spanien -2,2% -2,2% -1,7%
DM, genomsnitt 1,7% 7,6% 6,7%


Frontier Markets

De nya tillväxtländernas börser har klarat sig sämst den senaste månaden. Bland de här marknaderna finns månadens förlorare Kazakstan som backade 22 procent, men ironiskt nog också månadens vinnare Ukraina som lyfte 24 procent.

  30 dagar 90 dagar 12 mån
Ukraina 23,8% -4,0% 87,9%
Rumänien 8,5% 4,8% 13,8%
Oman 7,5% -11,6% -9,7%
Förenade arabemiraten 6,1% -14,0% 6,8%
Marocko 4,7% 1,0% 11,6%
Pakistan 4,5% 5,3% 9,0%
Sri Lanka 3,7% 6,0% 22,8%
Estland 2,5% 3,4% -15,7%
Bahrain 2,0% -14,8% -9,6%
Tunisien 1,5% 3,1% 4,7%
Argentina 1,2% 6,2% 21,7%
Vietnam 1,2% -7,2% 5,7%
Bangladesh 1,1% -6,5% 17,2%
Kuwait 0,8% -11,4% -3,2%
Kenya 0,8% 4,5% 21,1%
Kroatien 0,8% -4,0% -0,1%
Qatar 0,4% -11,4% 5,3%
Jordanien -0,3% 0,6% -4,1%
Slovenien -1,0% -6,8% 5,3%
Litauen -1,1% -1,0% -3,3%
Libanon -2,4% -4,8% -3,3%
Mauritius -2,7% -7,4% -8,6%
Serbien -3,7% -9,6% -1,5%
Bulgarien -6,4% -7,3% -10,0%
Nigeria -6,7% -29,4% -32,6%
Kazakstan -21,6% -30,3% -34,4%
FM, genomsnitt 0,2% -9,3% 4,3%
Mer från förstasidan

Placeras senaste aktieanalyser

Aktieanalyser

Här hittar du Placeras alla aktieanalyser

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -