Vid vår förra Utblick från mitten av oktober totaldominerade den dystra börsbilden och endast ett fåtal börser orkade över nollstrecket under den senast uppmätta 30-dagarsperioden. Sedan dess har det svängt rejält uppåt på många av världens börser och inte minst i Sverige som, enligt MSCI-index, hamnar på en tredjeplats med en börsuppgång på 11 procent.
Noterbart är också att volatilitetsindex för det amerikanska S&P500-indexet som låg på årshögsta i mitten av oktober nu åter har vänt ner till mycket låga nivåer, om än inte ända ner till siffrorna från sommaren.
Allt är dock inte guld och gröna skogar utan det finns även en hel del minusvarianter på världens börser och som grupp noterar de nya tillväxtmarknaderna (Frontier Markets) ett minus för den senaste månaden.
Förklaringen är att vi här har många länder som drabbats av politisk oro eller som påverkas starkt av de sjunkande råvarupriserna på främst oljeprodukter. Det var också den här gruppen som klarade oktobers börskorrigering allra bäst.
Det är givetvis svårt att hitta enskilda förklaringar till att det kunnat svänga så rejält på börserna under oktober och inledningen av november. Det kan dock konstateras att oktober åter en gång gjort skäl för epitetet som den allra mest turbulenta av årets börsmånader. Men efter korrigeringen i oktober noteras nu återigen flera av världens börser på såväl årshögsta som all-time-high-nivåer.
Ska vi ändå spekulera kring möjliga faktorer till den imponerande revanschen kan det nämnas en fortsatt övertygande återhämtning i USA och Storbritannien, lite mindre fokus på den geopolitiska oron och nya centralbanksstimulanser i bland annat EMU-området och Japan. Rapportskörden i flera länder har också varit hygglig och bjudit på många positiva överraskningar.
Dessutom såg nog många placerare chansen att kasta sig in på börsen efter nedgången, förvissade om att aktier ändå är ett av få placeringsalternativ som ser ut att kunna erbjuda hygglig avkastning under den närmsta framtiden.
När det gäller konjunkturen kan det noteras att den globala ekonomin har fortsatt att utvecklas svagt med EMU-området som det verkliga släpankaret. Bilden av världsekonomin är däremot inte riktigt lika nattsvart som den var i mitten av oktober.
Citigroups Economic Surprise Index (ESI), som mäter hur makrostatistiken rullar in i jämförelse med analytikernas prognoser, ligger visserligen fortfarande under nollstrecket för de flesta regioner, USA undantaget, men trenden för indexen har ändå vänt. (se diagram)
Det betyder sannolikt inte att vi står inför någon mer rejäl konjunkturuppgång men risken för att vi ska hamna i de värsta recessionsscenarierna har ändå minskat. ESI för EMU-området har försiktigtvis tuggat sig uppåt, även om vi misstänker att en hel del av uppgången kan förklaras av att analytikerna skruvat ner förväntningarna på den inkommande statistiken.
Mer entydigt positiv är att tillväxtekonomierna (Emerging Markets) också har en positiv trend även om tillväxten även här har långt till tidigare nivåer.
För svensk vidkommande kan vi också notera en positiv trend och tillsammans med draghjälpen från en svagare krona kan det möjligen ge börsresan uppåt en fortsatt skjuts.
Developed Markets
Här är månadens vinnare. De mogna marknaderna lämnar en fin börsmånad efter sig där majoriteten av dess börser slutade på plus. Bäst gick det för Japan som klättrade nästan 12 procent. I botten hamnar Portugal med en nedgång på 3,3 procent.
| 30 dagar | 90 dagar | 12 mån | |
| Japan | 11,8% | 10,2% | 15,5% |
| Sverige | 11,0% | 4,2% | 12,0% |
| USA | 9,2% | 4,2% | 13,4% |
| Schweiz | 7,4% | 5,8% | 8,5% |
| Nya Zeeland | 6,2% | 7,4% | 6,7% |
| Finland | 6,0% | 4,5% | 6,0% |
| Israel | 5,8% | 11,6% | 28,1% |
| Holland | 5,6% | 5,9% | 4,0% |
| Tyskland | 5,5% | 0,9% | -0,3% |
| Danmark | 5,5% | 2,3% | 26,0% |
| Belgien | 5,4% | 4,8% | 11,9% |
| Australien | 5,3% | -1,7% | 1,8% |
| Irland | 5,3% | 1,7% | 0,5% |
| Hong Kong | 4,9% | -0,9% | 9,5% |
| Storbritannien | 4,5% | -0,5% | -0,2% |
| Norge | 4,5% | -4,5% | -0,3% |
| Österrike | 4,3% | -3,9% | -15,7% |
| Kanada | 3,6% | -3,9% | 10,2% |
| Frankrike | 3,4% | 0,0% | -0,3% |
| Singapore | 2,7% | -1,5% | 1,7% |
| Spanien | -0,7% | -1,7% | 7,6% |
| Italien | -1,7% | -4,1% | -0,2% |
| Portugal | -3,3% | -7,0% | -15,8% |
| DM, genomsnitt | 7,8% | 3,3% | 10,1% |
Emerging Markets
Även tillväxtekonomierna kan stoltsera med en genomsnittlig uppgång ovan nollan. Bara fem länder hamnade på minus, däribland Grekland som med sina nära -16 procent kammar hem jumboplatsen. Bättre gick det för Sydafrika som toppar listan med 8 procent upp.
| 30 dagar | 90 dagar | 12 mån | |
| Sydafrika | 8,0% | 0,5% | 18,7% |
| Turkiet | 7,2% | 3,5% | 11,8% |
| Indien | 5,4% | 6,7% | 37,1% |
| Ryssland | 4,8% | 2,2% | -6,0% |
| Filippinerna | 4,5% | 3,7% | 16,9% |
| Indonesien | 4,4% | -2,9% | 19,6% |
| Taiwan | 3,9% | -2,1% | 13,0% |
| Kina | 3,8% | -3,6% | 7,8% |
| Thailand | 3,1% | 1,9% | 11,7% |
| Sydkorea | 2,6% | -6,5% | -2,7% |
| Chile | 2,1% | -2,0% | 1,3% |
| Peru | 1,7% | -5,2% | 9,4% |
| Egypten | 1,5% | -0,9% | 44,5% |
| Mexico | 1,1% | -3,1% | 9,5% |
| Malaysia | 0,9% | -3,5% | -0,4% |
| Colombia | 0,4% | -6,9% | -2,7% |
| Polen | -0,2% | -0,1% | -2,7% |
| Tjeckien | -3,6% | -2,9% | 2,7% |
| Brasilien | -10,7% | -7,8% | -6,9% |
| Grekland | -15,7% | -23,5% | -25,1% |
| EM, genomsnitt | 2,1% | -2,7% | 6,4% |
Frontier Markets
De nya tillväxtmarknaderna är månadens förlorare och den enda av de tre vars länder inte klarade av att hålla snittet ovanför noll. Här befinner sig månadens förlorare Ukraina som rasade 19 procent. Men ironiskt nog är det också här vi hittar månadens vinnande börs, Argentina som steg 18 procent.
| 30 dagar | 90 dagar | 12 mån | |
| Argentina | 18,1% | 7,8% | 39,3% |
| Sri Lanka | 4,6% | 11,0% | 32,8% |
| Tunisien | 1,7% | 1,1% | 0,2% |
| Kenya | 1,5% | 4,9% | 20,3% |
| Pakistan | 1,1% | 4,2% | 14,9% |
| Qatar | 0,8% | -1,0% | 29,9% |
| Estland | 0,7% | -1,9% | -20,0% |
| Marocko | 0,3% | 6,5% | 6,8% |
| Förenade arabemiraten | 0,3% | -1,8% | 55,5% |
| Rumänien | -0,6% | -3,0% | 17,5% |
| Jordanien | -0,9% | -1,1% | 1,3% |
| Vietnam | -1,3% | 0,3% | 20,3% |
| Litauen | -1,3% | -1,5% | -2,2% |
| Slovenien | -1,4% | -0,2% | 17,6% |
| Bulgarien | -2,6% | -5,9% | 10,7% |
| Oman | -2,7% | -3,5% | 4,5% |
| Libanon | -2,9% | -8,5% | -3,9% |
| Serbien | -3,0% | 5,1% | 15,7% |
| Mauritius | -3,2% | -2,6% | -0,4% |
| Kroatien | -3,2% | 3,4% | 3,6% |
| Kuwait | -4,3% | -4,1% | 1,2% |
| Bahrain | -4,8% | -6,8% | 12,8% |
| Bangladesh | -7,0% | 10,6% | 22,1% |
| Kazakstan | -10,4% | -20,9% | -10,6% |
| Nigeria | -15,1% | -18,9% | -13,8% |
| Ukraina | -19,0% | -11,7% | 69,2% |
| FM, genomsnitt | -3,6% | -3,5% | 17,8% |
