Börserna som trotsar oron

Världens börser Riskviljan på världens finansmarknader har fått sig en rejäl knäck under de senaste dagarna. Volatilitetsindexet, VIX, är nu uppe på nivåer vi inte sett sedan försommaren 2012.

Börsutvecklingen i Sverige och i stora delar av den industrialiserade världen har varit trög allt sedan juni och börserna rördes sig sidledes under större delen av sommaren. Men det var först när vi klev in i september som det riktigt negativa sentimentet på finansmarknaderna började märkas.

Den första varningssignalen var hur investerarna förlorade förtroendet för den börsuppgång som pågått på tillväxtmarknaderna (Emerging Markets) allt sedan slutet av mars. Börsnedgången på stora tillväxtmarknader startade redan i början av september.  

Paradoxen i sammanhanget är att börserna i flera av de mindre utvecklade tillväxtekonomierna (Frontier Markets) hållit emot hyggligt och det endast är bland dessa börser vi hittar några få plusvarianter under den senaste 30-dagarsperioden (se tabell i botten). 

Även omräknat till amerikanska dollar eller svenska kronor är det de här mer riksfyllda börserna som gått starkast – eller snarare minst dåligt - under den senaste månaden. Vi redovisar dock att alla börssiffror i lokal valuta.

Allt sämre konjunktursignaler för EMU-området och en ökad risk för att försvagningen även skulle sprida sig till amerikansk ekonomi har fått investerarna att mer eller mindre kasta in handduken under de senaste dagarna. Till en kraftigt sjunkande riskaptit bidrar dessutom fortsatta geopolitiska risker och inte minst den potentiella fara som en spridning av ebola-viruset innebär.

Volatilitetsindexet VIX, har därför stigit kraftigt (se diagram) och är nu uppe på den högsta nivån sedan försommaren 2012.

Att ekonomin i EMU-området försämrats rejält under senare delen av 2014 syns också tydligt i Citigroups Economic Surpise Index (ESI).

ESI för EMU-området ligger numera på -57,1 (se diagram), vilket är en tydlig indikation på att makrostatstiken fortsätter att rulla in en bra bit under marknadsförväntningarna. Då ska man dessutom ha i åminnelse att analytikerna successivt skruvat ner förväntningarna på de inkommande makrosiffrorna för EMU-området.

Det mest allvarliga som tillkommit i EMU-området är att även den tyska ekonomin börjat svikta rejält.

ESI för tillväxtekonomierna uppvisar också illavarslande tecken och med ett värde på -25,3 har det nått sin lägsta nivå sedan i våras. Att stora och viktiga Kina gått svagare än väntat bidrar starkt till nedgången.

Amerikansk makrostatistik har å sin sida fortsatt att vara hygglig och återhämtningen har fortsatt i hygglig takt. ESI fortsätter att ligga över nollstrecket, vilket indikerar att statistiken under den senaste sexmånadersperioden överträffat förväntningarna. Men trenden för ESI är lite illavarslande och sammanfallet rätt väl med den svaga utvecklingen på världens börser.

För svenskt vidkommande har ESI uppvisat stora slag under senare tid. Underlaget för Sverige är mindre än för de övriga ekonomierna vilket delvis förklarar slagigheten. Annars har siffror över hushållens konsumtion lyckats överraska positivt medan inflationsstatistik och siffror gällande industrin varit sämre än väntat.

Börsutvecklingen under den senaste 30-dagsrsperioden har generellt sett varit mycket svag. Anmärkningsvärt är att alla börser i de utvecklade ekonomierna (Developed Markets) och på Emerging Markets har haft en negativ utveckling under den senaste 30-dagarsperioden.

Några få plusvarianter finns bland Frontier Markets men det rör sig om mycket små börser som kan ha drivits upp av tillfälliga faktorer.

Developed Markets

De mogna marknaderna hade ingen lysande månad. Dess börser har i snitt gått ned 7,6 procent och blir därmed månadens förlorande grupp. Allra sämst gick det för Portugal och Italien som föll omkring 12 procent. Israel klarade sig bäst med en nedgång på 1,1 procent.

  30 dagar 90 dagar 12 mån
Israel -1,1% 0,5% 15,8%
Nya Zeeland -1,3% -0,1% 3,9%
Singapore -2,6% -4,6% -0,8%
Hong Kong -2,8% -1,6% 1,7%
Australien -3,7% -4,9% -0,5%
Japan -6,5% -3,9% 2,2%
USA -7,1% -6,0% 8,3%
Belgien -7,4% -4,2% 5,5%
Schweiz -7,8% -5,8% 1,8%
Finland -7,9% -6,0% 1,9%
Storbritannien -8,5% -7,6% -5,6%
Spanien -8,6% -6,0% 3,0%
Danmark -8,7% -6,2% 20,2%
Holland -8,9% -5,2% -2,4%
Sverige -9,3% -8,9% 0,0%
Irland -9,7% -6,9% -1,1%
Österrike -9,8% -14,8% -19,0%
Tyskland -10,6% -11,7% -5,2%
Frankrike -10,7% -9,1% -6,5%
Kanada -11,0% -8,5% 7,3%
Norge -11,1% -13,8% -2,7%
Italien -12,0% -10,8% -3,2%
Portugal -12,1% -15,2% -14,7%
DM, genomsnitt -7,6% -6,4% 4,2%


Emerging Markets

Tillväxtekonomierna klarade inte heller att hålla snittet över nollan utan stannade på minus 5,3 procent. Grekland är månadens stora förlorare bland alla länder på världens börser med ett tapp på hela 22,7 procent.

  30 dagar 90 dagar 12 mån
Indien -1,0% 4,1% 27,9%
Thailand -1,7% 1,1% 3,7%
Filippinerna -2,7% 2,4% 10,9%
Indonesien -3,6% -4,1% 8,0%
Kina -4,1% -1,6% -0,8%
Malaysia -4,3% -6,1% -2,1%
Polen -4,6% -0,7% -3,9%
Turkiet -4,8% -8,1% -1,5%
Brasilien -5,2% -0,7% 0,0%
Taiwan -5,3% -9,9% 4,6%
Chile -5,9% -6,4% -6,5%
Tjeckien -6,0% 0,2% 6,2%
Mexico -6,1% -2,5% 6,3%
Sydkorea -7,0% -7,2% -8,6%
Ryssland -7,1% -8,9% -15,4%
Sydafrika -7,2% -6,8% 6,6%
Egypten -7,4% 3,2% 46,4%
Peru -7,7% -3,0% 5,3%
Colombia -8,2% -5,7% -10,0%
Grekland -22,7% -26,1% -21,5%
EM, genomsnitt -5,3% -4,4% 0,3%


Frontier Markets

Ekonomierna på de nya tillväxtmarknaderna är månadens vinnare även om snittet hamnade på minus. Det är bara på de här marknaderna vi hittar länder med börsuppgångar. Bangladesh toppar listan med 11,8 procents uppgång.

  30 dagar 90 dagar 12 mån
Bangladesh 11,8% 24,1% 46,7%
Ukraina 7,1% 12,3% 107,2%
Serbien 4,3% 8,2% 22,4%
Marocko 1,6% 8,4% 9,2%
Sri Lanka 1,0% 8,4% 24,0%
Tunisien 1,0% 0,6% -1,3%
Kroatien 0,4% 5,8% 2,4%
Mauritius 0,3% 0,7% 4,8%
Libanon -0,3% -4,2% 2,2%
Kuwait -1,0% 2,8% 5,0%
Litauen -1,2% -3,5% -2,6%
Jordanien -1,4% -4,6% 4,9%
Kenya -1,7% 6,4% 20,7%
Bahrain -1,9% -3,4% 18,4%
Pakistan -2,7% -2,3% 22,3%
Rumänien -3,0% -2,8% 17,2%
Slovenien -3,8% 0,6% 25,7%
Bulgarien -4,4% -0,6% 16,0%
Estland -4,4% -11,1% -21,1%
Oman -4,6% 0,1% 7,7%
Qatar -4,8% 0,6% 33,1%
Vietnam -5,3% 1,7% 23,4%
Nigeria -5,4% -9,6% -0,2%
Förenade arabemiraten -9,5% -5,2% 47,7%
Kazakstan -15,4% -7,7% 1,6%
Argentina -17,9% -22,0% 17,1%
FM, genomsnitt -3,1% -1,2% 23,1%
Mer från förstasidan

Placeras senaste aktieanalyser

Aktieanalyser

Här hittar du Placeras alla aktieanalyser

Marknadsöversikt

Stockholmsbörsen, OMXS30

I dag
-
Senast
-
{point.key}

Världsindex

Index +/- % Senast
DAX - -
Hang Seng - -
Nikkei - -

Valutor

Valuta +/- % Senast
USD/SEK - -
EUR/SEK - -
GBP/SEK - -
EUR/USD - -

Räntor

Ränta +/- % Senast
5-års ränta - -
10-års ränta - -

Råvaror

Råvara +/- % Senast
Olja - -
Guld - -
Silver - -
Koppar - -