Midsona släppte idag sin delårsrapport för Q3 2017. Nedan finner ni en kort kommentar på rapporten, men längre fram följer vi sedvanligt upp med en uppdaterad analys. 

Organisk omsättningsnedgång i linje, bättre förutsättningar framöver
Omsättningen uppgick till 579 MSEK (522), innebärande en omsättningstillväxt om 10,9%, varav organisk -2,0%. Vi förväntade oss en omsättning om 594 MSEK, innebärande en omsättningstillväxt om 13,8%, varav -1,8% organiskt. Den organiska omsättningsnedgången härrörs dels produktionsstörningar hos leverantörer från föregående kvartal, vilket vi tog höjd för skulle spilla över i Q3, och numera är åtgärdade. Även intrimning av interna processer i samband med Bringwell integreringen hade viss påverkan. Viktigt att ta med sig är att bolagets prioriterade varumärken (uppskattningsvis ~60% av nettoomsättningen) från och med Q3 nu är fullt konsoliderade varpå dessa bör ge uppsving i den organiska tillväxten framgent. Detta, kombinerat med snabbväxande mjölkfria produkter där Midsona är starka, bör kompensera sannolikt svagare utveckling från ett antal licensierade produkter.

Starkt underliggande resultat, stärker kondidensen i rebound
Rörelseresultatet uppgick till 21 MSEK, justerat för EO-poster relaterat till omstruktureringskostnader om 17 MSEK samt förvärvsrelaterade kostnader om 5 MSEK, var underliggande EBIT 43 MSEK. Varpå underliggande EBIT-marginal uppgick till starka 7,4% (6,7). Vi hade förväntat oss en underliggande EBIT om 34,5 MSEK innebärande en rörelsemarginal om 5,8%, detta mot bakgrund av tredje kvartalets utveckling där vi tog höjd för fortsatt temporär svaghet. Innan rapporten räknade vi med en tydlig rebound i Q4 med rörelsemarginal om 7,6% - dagens rapport ökar konfidensen i att detta bör vara lättuppnåeligt. Vidare har de flesta synergierna från Internatural nu materialiseras, där det främst kvarstår en mindre del kostnadsbesparingar i vertikal integration avseende produktionen.

Bringwell kons
...